世界的徐工,市场的溢价.PDFVIP

徐工科技 000425.SZ 世界的徐工，市场的溢价 研究结论 周凤武、张帆、安倩 机械分析师 8621 ×6100 汽车起重机直接受益高铁等基建项目拉动。和销量同比大幅减少的其他 zhoufw@ 工程机械品种相比，汽车起重机行业上半年实现同比正增长主要是来自于 高铁等基建项目的需求拉动。1-6月，铁路部门完成固定资产投资2319.64 投资评级 买入 增持 中性 减持 （上调） 亿元，同比增长123.4%；实现铁路基本建设投资2014.56亿元；同比增 股价（2009 年8 月14 日） 28.15 元 长155.1%。未来三年内，铁路计划总投资规模会超过3.5万亿元，对于 目标价格（6 个月） 37.7 元 总股本/A 股（万股） 54508.8 汽车起重机产品的销售将有持续有效的拉动，预计2009 年行业销量有望 A 股市值（百万元） 15344 实现15%的正增长。 国家/地区 中国 公司市场份额稳中有增。2009年1-6月，汽车起重机行业销量约为13500 行业 专用机械制造业 台，同比增长3%；徐工具备移动式起重机品牌知名度上的突出优势，技 报告日期 2009 年8 月17 日 术研发能力处于国际先进水平，拥有包括底盘在内的完善的上游供应链体 系，以及广泛的海内外下游营销渠道等难以在短期内复制的综合优势，市 股价表现 场占有率稳中有升。上半年公司汽车起重机销量约为7600台，占市场份 告 报 度 深 徐工科技 额 56.3%，略高于去年全年水平，预计全年公司起重机产品销量有望增 140% 沪深300 120% 长20%，市场份额进一步提升。 100%