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2017-08-14 发布于天津
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中国的贸易顺差出口缺口与人民币套息张定胜赵文霞内容提要本文揭示中国内地来自香港的顺差尤其是近些年的出口缺口中存在着隐蔽且显著的人民币套息交易行为国内利率对来自香港的顺差及出口缺口的作用为正而美元利率的作用为负正对应着套息交易获利的头寸国内利率的系数为正而美元利率的系数为负意味着投资者持有国内资产的多头而持有国外资产尤其是美元的空头在国内资本账户管制的背景下这一行为通过经常账户反映出来最典型的就是高报出口现象本文也从经验上分析了不同性质的企业从事套息交易活动的不同倾向也检验了隐蔽的套息交易更易出现

中国的贸易顺差、出口缺口与人民币套息张定胜赵文霞⃰ 内容提要本文揭示中国内地来自香港的顺差尤其是近些年的出口缺口中存在着隐蔽且显著的人民币套息交易行为。国内利率对来自香港的顺差及出口缺口的作用为正，而美元利率的作用为负，正对应着套息交易获利的头寸。国内利率的系数为正而美元利率的系数为负，意味着投资者持有国内资产的多头，而持有国外资产尤其是美元的空头，在国内资本账户管制的背景下，这一行为通过经常账户反映出来，最典型的就是高报出口现象。本文也从经验上分析了不同性质的企业从事套息交