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津桥学院资产支持专项计划资产支持证券认购协议与风险揭示书 风险揭示书 一、签订目的 本《风险揭示书》是《津桥学院资产支持专项计划资产支持证券认购协议》 （简称“ 《认购协议》”）不可分割的部分。 本《风险揭示书》中使用的定义均与《计划说明书》及《认购协议》所列的 定义具有相同的含义。 本《风险揭示书》旨在揭示津桥学院资产支持专项计划可能面临的各种风险， 以便认购人了解投资风险。 二、风险揭示 （一）与基础资产相关的风险 1、原始权益人被限制招生或停止办学的风险 昆明理工大学津桥学院（简称“津桥学院”）是专项计划的原始权益人，作 为民办非企业单位，且其经营受到教育主管部门监管。如果津桥学院被限制招生、 无法继续办学或被吊销办学许可证，则学费、住宿费收入可能受到不良影响，将 导致基础资产损失。 2 、原始权益人破产风险 原始权益人负责学校的日常运营和管理，学费、住宿费收入的产生依赖于原 始权益人的持续运营，如果原始权益人破产，学费和住宿费收入可能受到不良影 响，基础资产将受损失，差额支付义务也无法实现。 3、现金流预测风险 专项计划的产品方案根据对基础资产未来现金流的合理预测而设计，基础资 产在专项计划存续期间产生的现金流是优先级资产支持证券分配资金的第一来 源。影响基础资产未来现金流的因素主要包括学费及住宿费的收费水平、招生规 津桥学院资产支持专项计划资产支持证券认购协议与风险揭示书 模和退学率。由于上述影响因素具有一定的不确定性，因此对基础资产未来现金 流的预测也可能会出现一定程度的偏差，优先级资产支持证券持有人可能面临现 金流预测偏差导致的资产支持证券投资风险。 4 、在籍学生及住宿学生违约风险 资产支持证券本金和收益的现金流来自于基础资产未来产生的现金流，即在 籍学生及住宿学生缴纳的学费及住宿费。若未来在籍学生或住宿学生未能按时缴 纳应付的学费或住宿费，将导致基础资产损失。 （二）与资产支持证券相关的风险 1、差额支付承诺人信用风险 根据《标准条款》和《差额支付承诺函》的约定，在专项计划终止日之前， 截至任何一个兑付日的前一个初始核算日专项计划资金余额小于相应特定期间 的必备金额时，或是在专项计划终止日之后，管理人根据经有控制权的资产支持 证券持有人大会审议通过的清算方案确认专项计划资产仍不足以支付所有优先 级资产支持证券届时尚未获得支付的所有预期收益和本金时，津桥学院作为差额 支付承诺人须承担相应的差额支付义务。因此，如津桥学院不能按《差额支付承 诺函》提供信用支持，将有可能对资产支持证券的预期收益和本金兑付带来不利 影响。 2 、担保人信用风险 根据《标准条款》和《担保协议》的约定，在专项计划存续期内，当发生担 保责任启动事件时，担保人将按照《担保协议》的条款与条件，对差额支付承诺 人的差额支付义务承担无条件不可撤销的连带责任保证担保。如果云南城投集团 未按上述《担保协议》的规定提供相应的信用支持，将有可能对资产支持证券的 预期收益和本金兑付带来不利影响。 3、利率风险 津桥学院资产支持专项计划资产支持证券认购协议与风险揭示书 市场利率将随宏观经济环境的变化而波动，利率波动可能会影响优先级资产 支持证券持有人收益。此风险表现为：本专项计划采用固定利率结构，当市场利 率上升时，资产支持证券的相对收益水平就会降低。 4 、流动性风险 本专项计划优先级资产支持证券可以在上交所的固定收益证券综合电子平 台进行流通。在交易对手有限的情况下，资产支持证券持有人将面临无法在合理 的时间内以公允价格出售资产支持证券而遭受损失的风险。 5、评级风险 评级机构对资产支持证券的评级不是购买、出售或持有资产支持证券的建议， 而仅是对资产支持证券预期收益和/或本金偿付的可能性作出的判断，不能保证 资产支持证券的评级将一直保持在该等级，评级机构可能会根据未来具体情况撤 销资产支持证券的评级或降低资产支持证券的评级。评级机构撤销或降低资产支 持证券的评级可能对资产支持证券的价值带来负面影响。 （三）与专项计划管理相关的风险 1、管理人、托管人、资产服务机构等相关方的尽责履约风险 专项计划的正常运行依赖于管理人、托管人、监