2017 年望城经济开发区铜官循环经济工业基地投资开发.PDFVIP

专项债券信用评级报告 2017 年望城经济开发区铜官循环经济工业基地投资开发 建设有限公司地下综合管廊建设专项债券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对望城经济开发区铜官循环经济工业 担保方主体长期信用等级：AAA 评级展望： 稳定 基地投资开发建设有限公司（以下简称 “公 本期债券信用等级：AAA 司”）的评级结果反映了公司作为望城经济开 本期债券发行规模：12 亿元 发区铜官循环经济工业基地（以下简称“铜官 本期债券期限：10 年 基地”）重要的基础设施投资建设管理主体， 偿还方式：每年付息一次，第 3 至第 6 年末每 年偿还本金的 10%，第 7 至第 10 在外部环境、政府支持及区域市场垄断地位等 年末每年偿还本金的 15%。 方面所具备的优势。同时，联合资信关注到公 发行目的：8 亿元用于项目建设，4 亿元补充 司资产流动性较弱、主营业务资金回收期限较 公司营运资金 长、经营性净现金流持续为负等因素对公司经 评级时间：2017 年 6 月 12 日 财务数据： 营发展可能带来不利影响。 项目 2014 年 2015 年 2016 年 伴随着铜官基地建设进程的推动，公司业 现金类资产(亿元) 0.24 1.12 7.37 务规模将逐步扩大并有望继续得到望城区政 资产总额(亿元) 29.73 40.11 64.04 府及望城经济开发区铜官循环经济工业基地 所有者权益(亿元) 19.55 33.15 34.69 管委会的有力支持。联合资信对公司的评级展 短期债务(亿元) 3.60 2.53 0.00 望为稳定。 长期债务(亿元) 2.19 2.46 27.36 2017 年望城经济开发区铜官循环经济工 全部债务(亿元) 5.79 4.99 27.36 业基地投资开发建设有限公司地下综合管廊 营业收入(亿元) 4.57 3.67 4.66 建设专项债券（以下简称“本期债券”）由中 利润总额(亿元) 1.88 1.70 1.54 EBITDA(亿元) 2.10 1.96 1.75 国投融资担保股份有限公司（以下简称“中投 经营性净现金流(亿元) -1.90 -1.43 -8.35 保”）提供无条件不可撤销的连带责任保证担 营业利润率(%) 36.41 36.78 21.80 保，显著地提升了本期债券本息偿还的安全性。 净资产收益率(%) 9.60 5.14 4.45 另外，本期债券设置了分期偿付条款，有助于 资产负债率(%) 34.22 17.35 45.83