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我国企业年金基金投资管理人内控机制初探摘要：企业年金基金投资管理人肩负着年金保值增值的重任，而其内控机制是从根本上防范和控制投资管理风险、确保企业年金安全和收益的重要举措。本文从理论基础与现实需要的分析入手，探讨构建企业年金基金投资管理人内控机制的可行措施。 关键词：企业年金　企业年金基金投资管理人　内控机制 随着人口老龄化的日趋严重以及减轻国家养老保障负担压力的迫切需要，企业年金越来越受到政府和社会的广泛关注。截至2006年底，我国建立企业年金计划的企业有2.4万多家，参加计划的员工为964万人，积累基金910亿元。到2007年9月底，我国企业年金规模已达1200亿元。我国企业年金的发展前景是广阔的，但目前仍然面临许多亟待解决的问题。企业年金基金投资管理人只有建立完善的内控机制，才能在企业年金这道道德与利益的大餐面前更好地规范自己的行为，防范投资风险，维护年金受益人的切身利益。 一、企业年金基金投资管理人概念的界定 企业年金基金投资管理人是指接受企业年金受托人的委托，根据受托人制定的投资策略和战略资产配置，为企业年金计划收益人的利益，采取资产组合方式对企业年金基金财产进行投资管理的专业机构。投资管理是企业年金基金投资管理人的主要职责。投资管理人必须按照与受托人签订的投资管理合同，审慎地投资运作企业年金基金财产，为企业年金基金保值增值服务。2005年2月，劳动和社会保障部公布了《企业年金基金机构准核认定暂行办法》并于同年8月揭晓第一批37家企业年金基金管理机构名单，包括基金管理公司、证券公司和保险公司在内的15家机构获得了我国企业年金基金投资管理人资格。2007年11月企业年金投资管理人二度选秀又新增6家。 二、企业年金基金投资管理人内控机制构建的必要性 (一)理论分析 “经济人”假设的理论包含三个基本命题：(1)“经济人”是自私的，即追求自身利益是驱策人的经济行为的根本动机。(2)“经济人”在行为上是理性的，具有完备或较完备的知识和计算能力，能视市场和自身状况而使所追求的个人利益最大化。(3)只要有良好的制度保证，个人追求自身利益最大化的自由行动，会无意而有效地增进社会公共利益。我们从“经济人”假设中。可以得出以下启示：一方面，企业年金基金投资管理人作为经济主体是逐利的、理性的，其追求自身利益最大化的行为可能会削弱企业年金计划目标系统的一致性，给企业年金造成损失。另一方面，良好的制度保证能够有效约束投资管理人的行为，维护目标的一致性。 在企业年金委托投资过程中。受托人作为企业年金收益人的代表，委托投资管理人对年金资产进行投资管理，双方形成典型的委托代理关系。在这个委托代理关系中，由于代理人与委托人之间信息不对称，当年金投资运作过程中出现问题时，投资管理人为了隐瞒实情，在向受托人提供的相关报告中可能出现虚假信息：或是为了实现自身利益最大化，采取一些非常规手段去提高年金资产净值，基金资产净值表面上得到了提高。但基金承受的投资风险也相应增加：或是为了达到某种目的而进行关联交易等等。这些都严重威胁到了企业年金的安全。 (二)投资现状分析 截至2006年底，我国910亿元的企业年金基金积累总量中有158亿元是按照《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理试行办法》由具有管理资格的机构进行市场化运营的。据中国劳动与社会保障部基金监督司司长陈良表示，2006年第四季度企业年金的平均收益率为9，6％，2007年上半年平均收益率为24.5％，前三季度平均收益率为40.6％。以上数据的确让我们为之欣喜，也从一个侧面反映了我国企业年金实行规范运作以来，在质和量上都有所提高。但对于上述成绩，我们不能盲目乐观，“年金的投资情况还远没到叫好的时候”，企业年金基金的投资运营中还存在着诸多隐患，如对投资管理人自身出现的重大情况或出现的违规行为不制止、不报告，违反规定投资运营，存在风险隐患等问题仍比较突出。 基于以上理论与现实的分析，如何规范投资管理人的投资运作，在现阶段凸显必要性与紧迫性。 三、构建企业年金基金投资管理人内部控制机制 (一)建立健全的法人治理结构 1．明确法人治理结构的目标。投资管理人作为经营性的公司，企业年金是其从事的一个业务领域，自然要追求业务本身的盈利来实现公司利益最大化。但同时还应该充分考虑年金资产的安全和年金受益人的风险／收益目标的实现程度。因此，年金基金投资管理人法人治理结构的目标应该是在保证企业年金受益人利益最大化的前提下。实现公司价值或者说是股东利益的最大化，即确立股东利益最大化和企业年金受益人利益最大化的双重治理目标。 2．强化内部分权制衡机制。投资管理人要理清董事会和管理层之间的关系，明确各自的职责和权利，真正发挥董事会在内部控制中的