建议谨慎认购.PDFVIP

股市 香港/ 内地 新股短评 公司报告 劲投国际 (3682 HK) 2017 年 6 月 27 日 稳定高速公路运营商 建议谨慎认购  中国高速公路投资者及运营商。劲投国际主营业务为于中国投 资、开发、经营及管理高速公路项目。其项目分布在全国四个省 上市资料 份五条高速公路的权益的成熟组合，余下加权平均特许经营期约 发行价为 发行价为 4.00 港元 5.50 港元 16.6 年。策略上，每一条高速公路均位于构成重要的经济活动 走廊的省份内。高速公路项目位于将受益于国家三大战略带来经 市值 62.00 亿港元 85.25 亿港元 济增长的省份。由于公司的收入来源产生自拥有不同经济驱动力 2016 年 备考 16.0 倍 22.0 倍 的省份及地区，因此其地域分布广泛的组合亦有效降低公司项目 市盈率（按持续 经营业务溢利） 集中的风险承担。 *招股书资料  处于提供稳定现金流及收益增长潜力不同周期阶段的高速公路 组合。公司三条高速公路提供了稳定的现金流来源，而两条处于 叶海燕, CFA 发展阶段的高速公路，预计随着车流量持续增长将产生更高现金 (852) 2106 8226 eva.yip@ebscn.hk 流。  具经营及成本效益。公司及高速公路合作公司运营高效且兼顾成 招股摘要 本效益。公司专注于维持高速公路合作公司之经营及成本效益。 发行价 4.00-5.50 港元 于 2014-2016 年期间，集团按比例分占 EBITDA 利润率超逾 每手股数 1,000 股 80% 。 每手金额 5,555.43 港元 发行股数 4.185 亿股 (3.1 亿股旧股)  与地方公路局及政府建立稳固的合作关系。策略上采用合作商 配售股数 3.7665 亿股 业模式，与地方公路局及政府建立稳固的合作关系，乃公司取得 公开发售股数 0.4185 亿股 集资总额 13.911 亿港元 成功的关键因素。公司与合作伙伴及中国政府部门的长期关系及 保荐人 摩根大通、汇丰、星展 取得的合作成功，亦将令公司更能把握未来具有策略意义的优质