融合公司治理的信用评等模型： cubist 回归树模型之应用.pdf

當 代 會 計 Journal of Contemporary Accounting 第 十 三 卷 第 二 期 Vol. 13 No. 2, November 2012 民國一○一年十一月 PP.117-159 頁 117-159 融合公司治理的信用評等模型： Cubist迴歸樹模型之應用 * 高惠松 摘要：信用評等是在資訊不對稱下，外部人評估公司之信用程度以及經營狀況等的 重要指標，且由於以往的研究通常將單一模型適用至各類公司，但每家公司的特質 有所不同，其信用評等模型之各變數的權重值應有所不同。本研究將公司治理因素 結合至信用評等模型，且採 Cubist迴歸樹模型的方法來建構，其優點可以將影響信 用評等模型之關鍵因素萃取出來，而不同的門檻之下各有其所屬的信用評等模型， 各評等模型攸關之因素亦會有所差異，可以配適出適合各公司類型的信用評等模 型。且本研究融入公司治理因素強化信用評等模型，可以修正以往研究僅考慮財務 因素的不足之處。經實證與驗證結果發現，本研究所創建的信用評等模型是更完整 的模型，能更準確評估公司的信用評等狀況，以反映公司的經營現狀以及推估發生 信用違約的可能性，能有助於預測公司的未來發展，並提供財務報表使用者更有價 值的參考資訊。 關鍵詞： 公司治理、信用評等、Cubist迴歸樹模型 * 逢甲大學會計學系助理教授 作者非常感謝兩位匿名評審所提供之評論與寶貴意見。並衷心感謝逢甲大學 98 學年度逢甲專案研究 計畫之經費補助（計畫編號： 09G27228 ）。 99 年 12月收稿 101 年 03月接受 四審接受 118 當代會計 Journal of Contemporary Accounting Vol. 13 No. 2, November 2012 PP.117-159 Considering Corporate Governance to Build Credit Rating Model: Cubist Regression Tree Application * Hui-Sung Kao Abstract: Credit ratings are an important index used by outsiders to predict the credit level and operational performance of a firm under the circumstance of information asymmetry. Most previous studies have applied a single model to fit all types of firms