重庆大足国有资产经营管理集团有限公司16年度第一期中期票据评级报告.pdfVIP

中期票据信用评级报告 重庆大足国有资产经营管理集团有限公司 2016 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 重庆大足国有资产经营管理集团有限公 评级展望：稳定 司（以下简称“公司”）是重庆市大足区唯一的 本期中期票据信用等级：AA 国有资产经营管理主体。联合资信评估有限公 本期中期票据发行额度：15 亿元 司（以下简称“联合资信”）对公司的评级反映 本期中期票据期限：5 年，附第3 年末公司上 了其在重庆市大足区的土地整治和基础设施 调票面利率选择权和投资 者回售选择权 建设等业务方面具有垄断性，在政府支持及经 偿还方式：按年付息，到期一次还本 营环境等方面具备综合优势。联合资信同时关 募集资金用途：偿还金融机构借款 注到，公司资产流动性较弱、债务规模快速上 评级时间：2016 年8 月15 日 升、未来投资支出压力较大以及关联方占款较 财务数据 大等因素对公司信用水平带来的不利影响。 2016 年 项目 2013 年 2014 年 2015 年 3 月 未来随着大足区开发进度的逐步推进和 现金类资产(亿元) 5.77 11.84 23.64 24.80 代建项目的陆续移交，公司整体收入规模有望 资产总额(亿元) 214.61 279.29 340.40 333.52 得到提升、收现质量有望向好；大足区不断增 所有者权益(亿元) 137.78 160.25 181.42 181.95 强的公共财政预算收入及其对公司持续的支 短期债务(亿元) 9.66 12.84 15.15 15.15 持有助于支撑公司的整体偿债能力。联合资信 长期债务(亿元) 25.53 47.29 90.17 90.12 对公司的评级展望为稳定。 全部债务(亿元) 35.19 60.13 105.32 105.27 营业收入(亿元) 13.72 14.22 16.63 0.39 基于对公司主体长期信用状况以及本期 利润总额(亿元) 4.34 3.94 3.65 0.12 中期票据偿还能力的综合评估，联合资信认 EBITDA(亿元) 4.68 4.20 4.43 -- 为，公司本期中期票据到期不能偿还的风险 经营性净现金流(亿元) 9.49 -4.38 0.66 3.76 低，安全性高。 营业利润率(%) 21.08 20.15 20.02 44.40 净资产收益率(%) 2.58 2.05 1.68 -- 优势 资产负债率(%) 35.80 42.62 46.57 45.45 1．大足区经济实力和公共财政预算收入不断 全部债务资本化比率(%) 20.34 27.28 36.67 36.65 增强，为公司发展营造了良好的外部环境。 流动比率(%) 404.89 365.98 442.95 484.29 2 ．公司是大足区唯一国有资产经营管理主 全部债务/EBITDA(倍) 7