当阳市鑫源投资开发有限责任公司-15年跟踪评级报告.pdfVIP

国有土地使用权为本期债券提供抵押担保，为本期债券发行总额的2.39 倍，有效 提升了本期债券的安全性。 关注：  当阳市政府性基金收入存在较大波动。2012-2014 年当阳市政府性基金收入分别为 3.78 亿元、8.90 亿元和5.21 亿元，收入规模波动较大主要是国有土地使用权出让收 入大幅波动。  应收账款余额较大，回收时间存在不确定性。截至20 14 年末，公司的应收账款主 要是应收当阳市财政局 （4.04 亿元）、当阳市住房和城乡建设局（1.26 亿元）等政 府单位的工程项目回购款和土地整理款等。受当阳市财政资金安排影响，公司应收 账款回收时间存在不确定性。  其他应收款对资金有一定占用。截至2014 年末，公司其他应收款余额达80,197.09 万元，规模较大，且其回收易受当阳市财政资金安排影响，回收时间存在不确定性， 影响公司资金的使用效率。  存货流动性偏低。截至 2014 年末，公司存货中土地使用权占比达 77.87%，其中 647.65 万平方米、价值31.47 亿元的土地已抵押（分别占2014 年末全部土地使用权 的79.07