A 股：板块隔日换骨、沪指3000 成考验 - 神华期货.PDF

A 股：板块隔日换骨、沪指 3000成考验 沪指在昨日多方略占上风的前提下，今日开盘于 3009 点，略显偏高，早盘在有色金属 的反弹以及石油、船舶、化工等板块的带领下，欲冲高而上，但遇金融、煤炭、地产、交运 四大权重板块扯尾，股指负重难行。全天处于大幅震荡之中，空方优势较为明显。沪指最终 失守 3000 点整数关口，收盘于 2983 点，下跌 20 点，跌幅为 0.68%，与昨日相比，市场气 氛萎缩，成交量下滑。 板块方面，从下两图对比可以看出，近两日板块角色变换较快，连续上涨的板块除了生 物制药外，其余均是一涨一跌，昨日有色金属、石油、船舶、化工、汽车等板块进行回调， 今日则带动大盘；而昨天表现良好的金融、煤炭、酿酒地产、交通运输、等权重板块今日均 进行回调拖累股指。但从领涨板块和领跌板块的涨跌幅可以看出，上涨下跌的劲头均有所收 敛。总的来看，和前期相比，板块表现发生了一定的变化，而这也表现出了震荡行情所具有 的特性。 消息面，今日国家统计局公布重要数据，第三季度 GDP 增速回落至 9.6%，9 月份 CPI 上涨 3.6%创23 个月来新高，但基本上均在投资者所能接受的范围之内，而前三季度 GDP 上 涨 10.6%，却略超预期，总体来看，今日的宏观数据对有利好的影响。 从技术面来看，MACD 双线均处上方高线，短期仍呈多头格局，K 线冲关 3000 点未破已 达 4 此，说明 3000 点上方暂时还具有较大的压力，但市场短期内真正的压力并非 3000 点这 个整数关口，而是前期4 月份的高点 3150 点附近。总的来看，近期内股指在 3000点附近偏 上进行震荡整理的可能性较大，且明日周末股指有望小幅试探性的突破 3000 点。原因如下， 首先市场流动性充足，投资者对后市信心充足；其次近日板块变换较快，也呈现了一定隔日 换骨的规律，今日金融、煤炭、食品等权重板块进行回调，明日回升可能性较大，而有色金 属近两日资金均呈现净流入状态，且今日领涨大盘，说明其热度仍在，在以上权重的带领下， 大盘周末回升在望。操作上，中线可稳定持仓主流品种待涨，短线可重点关注有色、生物制 药等板块中涨幅较小的龙头个股，逢低介入。 期指方面，近期走出了一波特殊行情，如下图所示，四个交易日以来，主力合约 IF1011 与沪深 300之间的价差日益扩大，昨日日内最高达到了 90BP 以上，今日平均价差也在 70BP 左右，而自从股指期货上市以来，主力合约与现货的价差正常情况下一般在 40BP 左右，此 以相差悬殊。另外，IF1012 与 IF1011 之间的价差一直处于稳定区间，相比之下，IF1011 与现货的价差已显得大为不合理，而这也说明了此不合理主要是由现货的震荡所导致，与 IF1011 并无太大关系，因为市场对中期行情仍然充满信心。但不论如何，此过高的价差必 定会得到修正，至于如何修正，理论上会有两种途径，如果短期内确实能够走出中期行情， 则现货的上涨将会自动修正价差；如果大盘调整过久，则此过高的价差将由 IF1011 来进行 调整。但不论用哪种方式进行调整，此时均是期现套利和套期保值的好时机。 张虎 神华研究院