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专家论后市泡沫中有机会17日，2007年投资者报告会现场，来自湘财证券首席经济学家金岩石博士，第一代职业操盘手花荣以及泰信基金管理有限公司总经理高清海等专家集聚一堂，讨论股市后市发展，引来机构和个人投资者的大力追捧。 “近段时间大盘调整的厉害，大家都很想听听专家怎么说，是出货还是捂着。”一位投资者告诉记者，“调整了这么久都不见底，也没有反弹的趋势，大家心里都急。”离报告会开讲还近一个小时的时间，来听报告的人已经把领资料的一排桌子堵个水泄不通，里三层外三层。 那么，专家到底如何解析后市？投资者该如何抉择？ “梅花三弄” 投资界号称“花狐狸”的第一代操盘手花荣，以“梅花三弄”巧喻现在市场及其未来走势。 所谓“三弄”，即2007年11月、12月以及2008年1月三个月份的走势。梅花一弄断人肠，即12月份大盘调整的人心惶惶不得安宁，“断肠”比喻再形象不过了。梅花二弄费思量，即银行、地产等重量级板块极有可能在该月份挺不住，甚至破位。梅花三弄风波起则是在企业债、创业板以及股指期货等即将推出，多层次市场逐步建立的背景下，12月保存了实力和心态的投资者，乃至一些海外市场投资者都在囤积资金，在这个月会有惊人的表现。 投资心理 股票投资不同于股权投资，它存在着很多的非理性和非技术面因素。金岩石博士对二者做了详尽的比较。 随着信息的充分流动，公司价值与股票价值趋向分离。股权投资产业关心的是公司的价值，即关注的是管理层，而股票投资产业关心的是市场行为心理。股权投资就是像巴菲特那样，非常微观的发现公司价值。而股票投资是交流信息，股票投资价值就等于二级市场情绪加资金推动。 金岩石介绍，股市在2000点和3000点时，很多专家吵嚷泡沫论，实际上，这时候看空股市的人是真懂经济学的人，但是他们忽略经济学里没有提到的一点，就是随着市场的发展，一个新的群体的诞生，这个新的群体就是制造泡沫的投资者群。泡沫开始出现的时候，大部分人都是冷静的，但是市场情绪被推动起来之后，就对泡沫产生了货币幻觉。 “为什么股市2000点很多人都在喊泡沫，而股市6000点声音变小了，因为大家都去吹泡了，周围都是泡，也就稀松平常了，这就是所谓的市场情绪，也是股票投资不可忽视的一个层面。”金岩石说。 后市抉择 目前，虽然大盘指数依旧位于5000点上方，却早已有很多机构分析师透出了4500点的底牌。这样的背景下，投资者该如何选择，才能少亏损多赚钱？ 花荣建议，投资者需要保持谨慎防守的思维。在11月份和12月底谨慎防守，这段时间做好银行股抄低反弹的准备。科技股，创业板题材，以及领先的医药股，超低绩优中小企业板块可以选择，另外，有债融资题材的个股，特别是二次增发的个股值得关注。即坚持“强势市场中线持有，弱势市场短线持有，超低反弹”。若指数万一特别不乐观，出现破位，最好选择新上市且权重比较大的股票。 金岩石更是在玩笑中透露了投资技巧，K线图就是心电图，我们天天看的不是股票，而是在看和自己一样的非理性的人群的心理。投资者在选择股票的时候，一定要选择好与自己“心电图”相匹配的股票。现在的市场形态就是泡沫形态，要做到站在市场之内感受市场的情绪，短期投资，站在市场之外，分析公司的价值，长期投资。 1