第08章收益分配.pptVIP

财务管理第八章 收益分配 第一节　收益分配概述 一、收益分配的内容 二、基本原则 三、确定收益分配政策应考虑的因素 第一节　收益分配概述 一、收益分配的内容 第一节　收益分配概述 第一节　收益分配概述 第一节　收益分配概述 第二节　股利政策 第二节　股利政策 第二节　股利政策 第二节　股利政策 第二节　股利政策 第二节　股利政策 第二节　股利政策 第二节　股利政策 第二节　股利政策 第二节　股利政策 第二节　股利政策 第二节　股利政策 第二节　股利政策 第二节　股利政策 第二节　股利政策 第二节　股利政策 第二节　股利政策 第三节　股利分配程序与方案 第三节　股利分配程序与方案 第三节　股利分配程序与方案 第三节　股利分配程序与方案 第三节　股利分配程序与方案 第三节　股利分配程序与方案 第三节　股利分配程序与方案 第四节 股票分割与股票回购 第四节 股票分割与股票回购 第四节 股票分割与股票回购 第四节 股票分割与股票回购 第四节 股票分割与股票回购 第四节 股票分割与股票回购 第四节 股票分割与股票回购 第四节 股票分割与股票回购 思考与练习 收益分配的内容 基本原则 确定收益分配政策应考虑的因素 （一）弥补企业以前年度亏损（二）提取法定盈余公积金（三）提取任意盈余公积金（四）向股东（投资者）分配股利（利润） 一、收益分配的程序 二、股利分配方案的确定 (一)选择股利政策 (1)企业所处的成长与发展阶段；(2)企业支付能力的稳定情况；(3)企业获利能力的稳定情况；(4)目前的投资机会；(5)投资者的态度；(6)企业的信誉状况。 企业选择股利政策通常需要考虑几个因素： 二、股利分配方案的确定 （一）选择股利政策类型 剩余股利政策 公司业务锐减，获利能力和现金获 得能力下降 　公司衰退阶段 固定支付率股利政策 公司盈利水平稳定，公司通常已经 积累了一定的留存收益和资金 　公司成熟阶段 固定或稳定增长型股利政策 公司业务稳定增长，投资需求减 少，净现金流入量增加，每股净收 益呈上升趋势 　公司稳定增长阶段 低正常加额外股利政策 公司快速发展，投资需求大 　公司快速发展阶段 剩余股利政策 公司经营风险高，有投资需求且融 资能力差 　公司初创阶段 适用的股利政策 特　点 　公司发展阶段 公司在不同阶段可采用的股利政策 (二)确定股利支付水平 二、股利分配方案的确定 股利支付水平通常用股利支付率来衡量： 股利支付率是当年发放股利与当年净利润之比，或每股股利除以每股收益。 (1)企业所处的成长周期及目前的投资机会；(2)企业的再筹资能力及筹资成本；(3)企业的控制权结构；(4)顾客效应；(5)股利信号传递功能；(6)贷款协议以及法律限制；(7)通货膨胀因素等。 是否对股东派发股利以及比率高低，主要取决于企业 因素的权衡： (三)确定股利支付形式 二、股利分配方案的确定 1.现金股利形式 现金股利形式是指股份公司以现金的形式发放给股东的股利。发放现金股利的多少主要取决于公司的股利政策和经营业绩。 上市公司发放现金股利主要出于二个原因： 投资者偏好； 减少代理成本和传递公司的未来信息。 公司采用现金股利形式时，必须具备两个基本条件： 第一，公司要有足够的未指明用 途的留存收益(未分配利润)； 第二，公司要有足够的现金。 第三节 股利分配程序与方案 指企业以股票形式发放的股利，即按股东股份的比例发放股票作为股利的一种形式。它不会引起公司资产的流出或负债的增加，而只涉及股东权益内部结构的调整。 2.股票股利形式 发放股票股利的优点主要有： (1)可将现金留存公司用于追加投资，同时减少 筹资费用；(2)股票变现能力强，易流通，股东乐于接受；(3)可传递公司未来经营绩效的信号，增强投资 者对公司未来的信心；(4)便于今后配股融通更多资金和刺激股价。 二、股利分配方案的确定 (三)确定股利支付形式 二、股利分配方案的确定 (三)确定股利支付形式 是以现金以外的其他资产支付的股利。 主要以公司拥有的其他公司的股票、债券等。 以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票均支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。 3.财产股利 4.负债股利 (四)确定股利发放日期 二、股利分配方案的确定 先由董事会提出分配预案； 然后提交股东大会决议； 股东大会决议通过分配预案之后； 向股东宣布发放股利的方案； 并确定股权登记日、除息(或除权)日和