关于我国公司债券市场发展的若干思考_0.docVIP

关于我国公司债券市场发展的若干思考 [摘 要] 公司债券市场的发展是一国资本市场发展的重要组成部分，快速健康地发展我国公司债券市场已成为各方面的共识。目前制约我国公司债券市场发展的瓶颈和障碍因素有很多，本文从公司债券市场的发行者、投资者、中介者三个主体角度进行分析，并提出相应的建议。　　[关键词] 公司债券；民营企业；合格机构投资者；信用评级 　　　　 　　一个企业要生存、发展离不开资金的支持。企业资金的来源除了自身积累之外，主要是股票融资和债务融资，债务融资又可分为银行贷款和公司债券发行。与银行贷款方式相比，债券融资具有成本低的优势；与股票融资相比，公司债券具有利息抵税的优势。长期以来，我国企业主要依赖银行贷款来融通长、短期资金。在我国大力发展股票市场以后，一部分符合条件的公司到股票市场进行IPO和SEO，为企业发展融得了大量资金。但是，公司债券市场作为资本市场的“短板”，一直以来未能得到充分的发展。与股票市场相比，我国公司债券市场的市场份额非常小，即使在债券市场内部，公司债券的份额也远远低于国债和政策性金融债。2004年，我国资本市场股票融资额为1510.94亿元，国债发行额为6923.90亿元，政策性金融债发行额为4148.0亿元，而公司债券发行额仅为327亿元。公司债券市场发展的滞后，从微观上看会导致中国企业畸形的资本结构，不利于企业持续发展和公司治理结构的改善；从宏观上看