我国股指期货的推出及合约设计分析.docVIP

我国股指期货的推出及合约设计分析 我国股指期货的推出及合约设计，对我国证券市场产生的影响和可行性，最后对于股指期货的合约设计应该注意事项进行简要叙述。一、股指期货概述股票指数期货(简称股指期货)是以股票价格指数为交易标的物的金融期货品种，是买卖双方根据事先约定好的价格同意在未来某一特定时期进行股票指数交易的一种协定。和其它期货合约不同，股指期货合约的特点为：(1)交易方式特殊。它的交易标的为股票指数，并以现金结算，而不是实物即股票交割，这主要是由于股指并不具备实物形式，交割时按点位将指数换算为货币形式，采用现金支付。因此，在交割期内，投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务，这就避免了在交割期股票市场出现挤市;现象。(2)高杠杆。即收取保证金的比例较低，可以突破传统交易的本金限制;。(3)交易成本低。在国外，标准化的期货合约以及期货市场的高度流动性使期货交易只有股票交易成本的十分之一。二、我国推出股指期货的意义及可行性回顾中国证券市场的发展历程，还是一个非常不成熟的市场，受管理当局监管、利率及国债发行量等宏观政策调整，也受国际政治经济环境、关键原材料供求等因素的影响。从2005年的1000点直升至2007年的6000点，如今腰斩到2000多点几经大起大落，我们可以看到中国证券市场的系统性风险很大。归结其原因，主要是我国的证券市场仍然存在种种不规范的现象，证券市场的发展受政