巴菲特投资策略分析借鉴.pdf

金融投资 CO-OPERATIVEECONOMYSCIENCE 巴菲特是当今世界上最伟大的投资 者，他潜心研究格兰姆和费舍尔的投资策 略，并通过亲身实践，形成了自己独特且 巴菲特投资策略分析借鉴 较完整的投资体系。1956年巴菲特以100 美元创立了他的有限合伙投资事业，开始 了他的投资生涯，13年后他拥有2500万 美元，迄今为止，身价440亿美元的巴菲 □文/石 帆 特早已成为资本世界的传奇，被誉为“世 界第一股王”，使全球各地的股票投资者 都热衷于巴菲特的投资方法和策略。 很了解而进行所谓的分散投资，显然不会 这支股票的出卖时间是永远，只要他活 一、巴菲特投资策略分析 降低资金的风险，相反，如果对企业有了 着，他就不会减少对这家公司的持股，而 巴菲特在长期的投资实践中，对现代 充分的了解，分散投资的同时也分散了利 不管股票的价格波动到何种程度。巴菲特 证券投资理论的研究，对证券市场信息的 润的获取。巴菲特的这种理论概括起来就 所拥有的普通股票，持有期普遍在3年以 采集分析，对投资者行为和心理素质要求 是集中投资，其精髓就是选择少数几种可 上，而那些主要的投资，一般不少于8年。 的认识，对投资品种的选择和投资时机的 以在长期拉锯战中获利高于市场平均收 这位地道的长期投资股王曾说：“近似懈 把握都另辟蹊径。巴菲特在证券市场投资 益的股票，将其大部分资本集中在这些股 怠的按兵不动，正是我们一贯的投资风 实践中对证券投资理论演变的关注以及 票上，不管股市短期跌升，坚持持有股票， 格。”经验告诉我们：不少成功者往往是因 对这些理论致命弱点研究的基础上，找到 稳中求胜。 为长抱不动，而不少失败者往往是因为经 了获取高收益率的投资方法，同时，也形 （二）长期投资。巴菲特特别推崇长线 不起不断买进卖出的诱惑。 成了自己独特的证券投资策略。 投资，并永远投资具有优秀品质和巨大潜 （三）安全边际。巴菲特认为，成功投 （一）集中投资。当很多投资者认为 质的企业。巴菲特认为“如果你没有持有 资的必要条件是股票的市场价格必须低 “不能把所有的鸡蛋放在同一个篮子里” 一种股票10年的准备，那么连10分钟都 于公司的实质价值。公司的实质价值是由 的时候，巴菲特却认为，投资者应该把所 不要持有这种股票。” 包括公司的资产、股利和盈余，以及任何 有的鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心的 最引人注目的案例便是巴菲特将“可 将来发生几率极高的事件决定的。若股票 看好它，因为他觉得如果投资者对企业不 口可乐”公司股票列为永久性持有股，即 的价格低于它的实质价值，则股票存在一 构可采用督导方式，对发债企业进行全过程监 1）完善对中 换代和技术进步。第三，金融租赁对企业的资 政府在中小企业融资中的作用。（ 控，以降低担保风险。 信状况和担保的要求相对较低，中小企业通过 小企业金融支持的法律法规建设，做到有法可 2、设立风险投资基金，进行风险融资。风 金融租赁方式更容易获得融资。由于金融租赁 依。我国中小企业所有制构成比较复杂，而企 险投资基金又称创业投资基金，是发达国家融 融资与融物相结合，若出现不能及时收回租金 业立法和有关政策又是按照所有制的性质来 资工具的创新产品，由职业金融家投入到迅速 的情况，租赁公司可以收回租赁物。 确定的，不利于中小企业的更快发展，我国应 发展的、有巨大潜力的中小型企业，在促进新 1）进一步完 尽快制定有关中小型企业的基本法律，使中小 4、切实加快信用体制建设。（ 善中小企业信用担保体系。信用担保体系是发