国际金融第六讲,.ppt

* * 二、外汇直接管制的效率分析 第二节 外汇直接管制及其效率分析 复汇率制效率分析 2.复汇率的消极作用 （1）管理成本高 （2）扭曲价格 （3）不公平竞争 （4）易引起国际社会的报复 谢谢观赏 * * 国际金融 * * 第六章 外汇管理制度和政策调节 外汇管理：外汇管理制度和政策调节，主要包括： 一、汇率制度选择 二、外汇直接干预 三、外汇市场干预 * * 第六章 外汇管理制度和政策调节 第一节 汇率制度及其效率分析 第二节 外汇直接管制及其效率分析 * * 一、汇率制度的内涵 ?汇率制度：又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率水平的确定，汇率变动的基本方式所作的一系列安排和规定。 第一节 汇率制度及其效率分析 * * 一、汇率制度的内涵 （一）浮动汇率制度（管理浮动汇率制） （二）固定汇率制度（可调整的钉住制度） 第一节 汇率制度及其效率分析 ?基本类型 * * 二、固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较 第一节 汇率制度及其效率分析 * * 二、固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较 第一节 汇率制度及其效率分析 * * 二、固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较 总结： 两种汇率制度都不是十全十美； 两种汇率制度优劣比较，实际上意味着内外均衡目标的实现中对可信性与灵活性的权衡。这两者常常是不可兼得的； 从纯粹抽象的讨论看不能简单的得出那种汇率制度更优越的结论。 第一节 汇率制度及其效率分析 * * 三、不同汇率制度下宏观经济政策相对有效性分析 运用蒙代尔-弗莱明模型分析政策的有效性 假定： 资本完全流动； 本国是小型开放经济，本国是国际利率的接受者，不考虑本国经济影响的输出与反馈。 第一节 汇率制度及其效率分析 * * 1、固定汇率制下财政政策效应 * * 1、固定汇率制下财政政策效应 结论； 固定汇率制度下，当资本完全流动时，财政政策对实现经济扩张的目的是有效的。 此时，在IS曲线右移过程中，始终伴随着LM曲线右移（货币供给被动扩张），以维持利率水平不变。长期均衡时，利率不变，收入提高（且较封闭条件下财政扩张后的收入水平还要高） * * 2、固定汇率制下货币政策效应 * * 2、固定汇率制下货币政策效应 结论： 固定汇率制度下，当资本完全流动时，货币政策对实现经济扩张的目的是无效的。 因为，货币供给的主动扩张被维持固定汇率而实行的货币紧缩所抵消。 * * 3、浮动汇率制下财政政策效应 * * 3、浮动汇率制下财政政策效应 结论： 浮动汇率制度下，当资本完全流动时，财政政策对实现经济扩张的目的是无效的。 因为，财政支出主动扩张被本币升值带来的净出口下降抵消。 * * 4、浮动汇率制下货币政策效应 * * 4、浮动汇率制下货币政策效应 结论： 浮动汇率制度下，当资本完全流动时，货币政策对实现经济扩张的目的是有效的。 产出水平比封闭经济下使用货币政策所能达到的产出水平跟高。 * * 5、蒙代尔-弗莱明模型的政策启示 不同汇率制度下政策有效性分析的启示： 在维持固定汇率、允许资本自由流动和保持货币政策独立性三个目标之间，只能同时实现两个目标，即所谓的三元悖论(The Impossible Trinity)。 * * 5、蒙代尔-弗莱明模型的政策启示 * * 四、其他汇率制度简介影响一国汇率制度选择的主要因素 1.经济活动规模的大小 2.经济开放度 3.本国货币的国际化程度 4.相对的通胀膨胀率擦 5.进出口贸易的地区结构 6.与大国的经济政治依附程度 * * 四、其他汇率制度简介 第一节 汇率制度及其效率分析 * * 一、外汇直接管制的主要内容 第二节 外汇直接管制及其效率分析 * * 一、外汇直接管制的主要内容 第二节 外汇直接管制及其效率分析 * * 一、外汇直接管制的主要内容 第二节 外汇直接管制及其效率分析 * * 一、外汇直接管制的主要内容 第二节 外汇直接管制及其效率分析 * * 二、外汇直接管制的效率分析 第二节 外汇直接管制及其效率分析 外汇直接管制在一定条件下具有积极的作用，但是长期的直接管制会造成各种扭曲，影响经济活力。 以货币兑换管制和复汇率问题进行简单的分析。 * * 二、外汇直接管制的效率分析 第二节 外汇直接管制及其效率分析 以发展中国家以兑换管制维持本币定值过高的现象为例来分析。 政府制定的外汇价格低于均衡水平，并采取兑换管制对外汇需求数量进行控制。 * * 二、