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成本走高支撑塑料价格维持高位震荡 2008年金融危机爆发后，石化产品需求急剧缩减，价格急速下跌，许多企 业出现亏损，全球化工企业先是去库存化，停产企业较多，今年第一季度全球化 工产量跌幅均在10%以上。09年由于国家大规模的经济刺激，以及积极的财政政 策和宽松的货币政策，大大提高了市场货币的流动性，这对石化行业的市场需求 有着较大的影响。在政策的刺激下，LLDPE需求得到了较快的恢复，尤其是上半 年农膜消费旺季的到来，推动了塑料薄膜需求的刚性增长，而进入第二季度末期， 全球经济复苏迹象明显，包装膜需求明显回升。尽管塑料市场需求重新恢复增长， 但短期内产塑料价格受到多重因素的限制。 1、原油库存接近历史高位，但难改石脑油短期紧缺 2008年金融危机危机以来，石化企业受到严重冲击，需求不足致使原油库存 持续走高，而截止8月7日美国当周原油库存增加250万桶至3.52亿桶,预估为 增加70万桶；当周汽油库存减少100万桶至2.119亿桶,预估为减少130万桶； 当周馏分油库存增加80万桶至1.623亿桶,预估为减少20万桶。进口增加和下 游炼厂开工不足使得美国原油库存持续增加，且接近历史高位。但石脑油短期紧 缺状态仍将维持。但随着后期石脑油价格的走高，炼厂产能将逐步恢复，石脑油 供应将增加，PE价格价格将受打压，对于高位运行的LLDPE构成压制。 EIA：原油和石油产品（不包括石油储备）库存量 （单位：千桶） 1110000 1080000 1050000 1020000 990000 960000 930000 900000 870000 90-12-3190-12-31 92-12-31 94-12-31 96-12-31 98-12-31 00-12-31 02-12-31 04-12-31 06-12-31 08-12-31 原油和石油产品(不包括战略石油储备):库存量 数据来源:Wind资讯 2、 石脑油供应偏紧，支撑乙烯单体维持强势 亚洲裂解装置运营商计划在7月份连续第三个月维持乙烯开工率满负荷，由 于衍生聚合物价格坚挺。根据一次对东北亚和东南亚地区乙烯运营商的非正式调 查，该地区乙烯裂解装置运营商预计在本月负荷率降维持在90%-100%。致使石 脑油需求旺盛，价格持续走坚。特别是近期受欧洲地区和美国石脑油需求意外增 加的刺激，欧洲石脑油价格已创下10个月来新高，原油价格重上71美元/桶， 为乙烯价格上涨也提供了一些支持。 8月12日亚洲石脑油市场报价 地区 单位 价格 涨跌 新加坡 美元/桶 70.80--70.84 -1.97 — -1.97 日本 美元/吨 643.50--646.75 -17.25 — -17.50 阿拉伯海湾 美元/吨 615.12--618.37 -17.25 — -17.50 CIF/ARA 美元/吨 651.50--652.00 +7.75 — +7.75 Rdam Barg 美元/吨 647.50--648.00 +7.75 — +7.75 FOB 地中海 美元/吨 633.50--634.00 +7.75 — +7.75 CIF 热那亚 美元/吨 646.25--646.75 +7.75 — +7.75 美国墨西哥湾 美元/吨 686.65--688.50 -3.4 — -3.4 加勒比海 美元/吨