杜邦财务分析体系对净资产收益率影响因素的确定.pdf

现代经济信息 杜邦财务分析体系对净资产收益率影响因素的确定 李子景　周燕芳　乔　霞 陕西北元化工集团有限公司 摘要：利用杜邦财务分析体系计算某公司的净资产收益率，再利用连环替代法确定净资产收益率的影响因素，通过对其主要影响因素 的重点关注，从根本上提高该公司的盈利能力。 关键词：杜邦财务体系；净资产收益率；影响因素 中图分类号：F606.6 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）09-0238-02 净资产收益率是反映企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具 表1　基本财务数据(单位：万元) 综合性与代表性的指标，反映企业资本运营的综合收益。杜邦财务分 析体系根据各财务指标的内在联系，以净资产收益率为核心，与连环 替代法相结合，通过分析各指标的变动对净资产收益率的影响来揭示 企业盈利能力及其变动原因。 将杜邦财务分析体系与连环替代法结合，不仅可以通过不同财务 表2 成本费用构成(单位：万元) 指标之间的相关关系来分析当期净资产收益率的变动情况，还可以通 过对不同时期净资产收益率变动情况进行比较分析，进一步分解各项 指标，确定净资产收益率的影响因素进而帮助企业更直观的认识自身 获利能力和变动原因。确保企业从关键影响因素入手，对可控因素进 行规避和改善，从根本上提高企业的盈利能力和竞争能力。 表3 基本财务指标 一、杜邦财务分析体系的原理 杜邦财务分析体系的基本原理是将财务指标作为一个系统，将财 务分析与评价作为一个系统工程，利用各项指标相互之间的关系，将 偿债能力、资产营运能力、盈利能力有机结合起来，层层分解，逐步 2.各项指标的对比分析 深入，构成了一个完成的分析系统，全面、系统、直观地反映了企业 (1)净资产收益率的分析 [1] 的财务状况 。杜邦财务分析体系图(如图1)： 为进一步评价企业的财务状况，净资产收益率分解为总资产净利 从杜邦财务分析图可以看出净资产收益率和企业营业收入、成本 率和权益乘数，这两项指标共同影响着公司的净资产收益率。 费用、资本负债结构、资产营运有着密切的联系，这些因素构成一个 2 0 1 1 年 ： 净 资 产 收 益 率 = 总 资 产 净 利 率 × 权 益 乘 数 相互依存的系统，只要把这些系统内各因素的关系协调好、结构安排 =0.02%×5.52=0.11% 好，就能使净资产收益率达到最大，使股东利益实现最大。 2 0 1 2 年 ： 净 资 产 收 益 率 = 总 资 产 净 利 率 × 权 益 乘 数 =0.36%×5.25=1.89% 该公司2012年比2011年的净资产收益率增加1.78%，说明该公司 净资产的盈利能力增强，投资空间变大。 (2)总资产净利率的分析 2 0 1 1 年 ： 总 资 产 净 利 率 = 营 业 净 利 率 × 总 资 产 周 转 率 =0.06%×0.31=0.02% 2 0 1 2 年 ： 总 资 产 净 利 率 = 营 业 净 利 率 × 总 资 产 周 转 率