下游景气业绩增长,产业链延伸稳步推进.PDFVIP

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2017-07-22 发布于安徽
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2013 年 10 月 21 日顺络电子 (002138.SZ) 器件行业评级：买入维持评级公司研究简报市价（人民币）：16.56 元下游景气业绩增长，产业链延伸稳步推进长期竞争力评级：高于行业均值市场数据 (人民币) 公司基本情况(人民币) 已上市流通A 股(百万股) 314.33 项目 2011 2012 2013E 2014E 2015E 总市值(百万元) 54.33 摊薄每股收益(元) 0.377 0.389 0.501 0.677 0.912 年内股价最高最低(元) 20.54/10.56 每股净资产(元) 5.28 3.79 4.18 4.67 5.62 沪深300 指数 2426.05 每股经营性现金流(元) 0.16 0.67 0.58 0.58 0.76 中小板指数 6189.45 市盈率(倍) 36.58 32.59 33.04 24.45 18.15 行业优化市盈率(倍) 40.25 43.23 47.15 47.15 47.15 净利润增长率(%) -16.41% 52.78% 34.36% 52.84% 34.71% 人民币(元) 历史推荐与股价成交量净资产收益率(%) 7.15% 10.28% 12.52% 17.12% 19.17% 450 总股本(百万股) 212.34 314.33 328.08 371.08 371.08 业绩情况 3 400 来源：公司年报、国金证券研究所 18.56 350  公司 2013 年前三季度实现营业收入 7.50 亿元,同比上升 38.91%；归属于上 300 市公司股东净利润 1.16 亿元，同比上升 31.37%；基本每股收益 0.36 元； 16.56 2 250 平均净资产收益率 9.24% ，比去年同期上升 1.54%。公司中报前三季度业 14.56 1 200 绩指引增速区间为 20-35% ，实际业绩接近区间上限，符合我们预期。 150  下游保持景气，收入利润增长，期权提升费用率：公司的主要下游智能移 12.56 100 动终端产品保持了较高的景气度，公司的产能得到释放，收入保持高增 50 10.56 0 长。公司的毛利率 30% 以上且稳中有升，期权费用确认提高了管理费用