金字塔_式股权结构、最终控制权与中小股东利益——以德隆系为案例.pdfVIP

综 合／ 205 ‘‘ 金字塔”式股权结构＼ 最终控制杈与中小股东利益 ——以德隆系为案例 郑 军 付 强 摘要：对“金字塔”式股权结构的讨论起始于上世纪九十年代 利益保护的法律体系的差别。英、美是普通法系的国家，而其它 末，发现在对中小股东利益保护较弱的国家，“金字塔”结构广泛 大多数是大陆法系国家。 存在，因为通过“金字塔”结构最终控股股东可以控制数倍于自 三、德隆系的解构 己的资源，且为侵占中小股东利益提供了便利。本文从“金字 塔”结构的视角分析了中国股市具有代表性的德隆系，发现中小 股东利益在我国并不能得到很好的保护是导致股市的持久低迷 年受让新疆屯河法人股，组建新疆屯河集团；1997年6月德隆如 的重要原因。 愿以每股3．1l元的价格获得