中华开发工业银行.pdf

中 華開發 工業銀行 中 華開發 工業銀行 2011/12/26 主辦分析師: 李明泰；(886) 2 8722-5816；chris_lee@.tw 第二聯絡人: 藍于涵；(886) 2 8722-5810 ；yuhan_lan@.tw 目前評級 發行體信用評等 twAA-/穩定/twA-1+ (2011/12/06) 評等歷史 2011/12/06 twAA-/穩定/twA-1+ 2010/11/01 twAA/穩定/twA-1+ 2009/03/24 twAA/負向/twA-1+ 2007/10/11 twAA/穩定/twA-1+ 2007/06/07 twAA-/正向/twA-1+ 2006/08/22 twAA-/正向/twA-1 主要評等因素 主要評等因素 優勢 ： 優勢 ：  非常良好的資本水準，可為財務波動性提供良好的緩衝  在台灣私募及創投市場中領先的地位  令人滿意的流動性結構 劣勢 ： 劣勢 ：  對於大額資金來源的高度倚賴性  創投證券部位具有的高風險特性 評等理由 評等理由 中華信評對開發工銀的評等結果係基於該行的基準為標準普爾等級「bbb」，以及該行「允 當」的營運狀況、 「非常強」的資本與獲利水準、與標準普爾資本水準模型的基本假設相較「略 顯偏弱」的風險部位、「低於平均」的資金來源但「強」的流動性（前述評估用語請見標準普 爾與中華信評相關評等準則中之定義）。 中華信評係運用標準普爾銀行業國家風險評估（Banking Industry Country Risk Assessment ， 簡稱 BICRA）報告中的經濟風險（economic risk）與產業風險（industry risk）評分，來決定一家 銀行的基準（anchor），而這個基準將是授予發行體信用評等（issuer credit rating；簡稱 ICR） 的起始點。對僅在台灣營運的銀行業者而言，其目前的基準為標準普爾等級「bbb」。BICRA 評分係根據經濟風險評估得知；BICRA 分析認為：台灣是一個中等所得、經濟溫和穩定成長的 體系，不僅擁有充滿活力的民間部門，且近幾年來的資產價格成長持續維持在可控管的範圍 內，家計單位的淨財務資產亦非常強健。這些因素多少可使民間部門中等程度的負債水準獲得 減緩。至於產業風險方面，台灣銀行體系具有高度競爭且結構分散的特性。這個特性導致台灣 銀行業能在經濟景氣衰退期間為潛在授信損失提供緩衝的獲利能力非常低。不過，台灣銀行業 整體體系的資金來源結構非常強健且穩定，則部分抵銷了前述劣勢。 中華信評認為開發工銀的營運狀況「允當」。此一看法係基於：中華信評認為，開發工銀 在直接投資市場中業已建立良好的企業價值與專業，或許多少可以減緩該銀行在投資業務方面