第五章 杜邦分析与营运能力分析.pptVIP

财务报表编制与分析;第五章 营运能力分析及杜邦财务比率分析;第一节 营运能力分析 ;一、概述;二、总资产周转率（total assets turnover ratio）;例5-2三个企业4年的总资产周转率 表5-1;三、固定资产周转率(fixed assets turnover ratio);三、固定资产周转率(fixed assets turnover ratio);例5-3三个企业4年的固定资产周转率 表5-2;四、应收账款周转率(turnover of account receivable);周转率表明：;例5-4四个企业07年一季度的应收账款周转率 表5-3;对应收账款周转率的进一步分析，还需要注意以下问题： ;五、存货周转率(stock turnover);存货周转率可反映以下问题： ;例5-5 四个企业07年一季度的存货周转率 表5-4;在计算分析存货周转率指标时，还应注意以下几个问题： ;六、资产周转率分析注意事项 ;第二节 杜邦财务比率分析 ;（一）原理 ;在杜邦财务比率分析体系中，所有者权益净利率处于最高层次，又由于：进一步将资产净利率指标分解为 净资产收益率= = × × =销售净利率×总资产周转率×权益乘数;综上所述，杜邦财务比率分析体系中的相互关系如下图所示。;二、杜邦分析作用;二、杜邦分析作用;二、杜邦分析作用;二、杜邦分析作用;例5-1某企业2007年、2008年有关资料如下表： 表5-5 金额单位：元;我们可以运用杜邦财务分析体系对该企业的总资产利润率及其增减变动原因进行计算分析如下： （1）2007年销售净利率=80000÷2000000=4%； 资产周转率=2000000÷8000000=2.5次； 总资产利润率=4%×2.5=10% 2008年销售净利率=150000÷3000000=5%； 资产周转率=3000000÷1500000=2次； 总资产利润率=5%×2=10%;尽管两年的总资产利润率相同，但该企业两年目前财务状况和经营成果均存在差异： 首先由于2008年的销售净利率比2007年提高了1%，从而使其总资产利润率提高了2.5%[（5%-4%）×2.5=2.5%]；但由于2008年的资产周转率比2007年慢了0.5次，又使其总资产利润率降低了2.5%[（2-2.5）×5%=2.5%]。如果2008年仍能维持2007年的资产周转率水平，则其总资产利润率将为12.5%。 ;（2）该企业销售净利率的提高，一方面是由于???税后净利增加，另一方面是由于其销售收入增加所致。税后净利的增加，使销售净利率提高了 3.5%[（150000－80000）÷2000000=3.5%]； 销售收入的增加，则使销售净利率降低了2.5%[150000÷3000000－150000÷2000000=2.5%]。两者共同作用的影响；使销售净利率提高了1%。进一步分析可知：2008年税后净利的增加，一方面是由于收入增加而增加了毛利，另一方面是由于其成本费用水平降低（2007年全部成本占销售收入的比例为94%，2008年则为92.5%）。但是各项成本费用的情况又存在差异，其中：管理费用率降低了2%，销售费用率降低了0.5%，财务费用率降低了0.1%，但制造成本率却提高了1.1%。 ;（3）该企业资产周转率减慢，则主要是其资产占用增加所致。本来，销售收入增加，使资产周转率加快了1.25次 [（3000000-2000000）÷8000000=1.25]， 但由于资产占用增加，使资产周转率减慢了1.75[3000000÷150000÷30000÷80000=1.75]。进一步分析可知：2008年所有资产占销售收入的比例均比2007年高，这说明2008年销售的增加是以更多的资产占用为代的，资产的运用效率有所降低。