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不妨练练黄金现货Au(T+D)本刊在上期(2008年第7期《黄金期现套利交易指引》)向读者介绍了5种黄金现货交易方式以及套利保值技巧。本文将对目前黄金现货市场受到广大投资者追捧的延迟交收业务即Au(T+D)交易进行进一步分析，讲解其投资方法。 进场开户须知 以上海黄金交易所为例，凡属国内热衷或需求黄金、铂金和白银实物与投资投机的机构及投资者均可按上海黄金交易所的开户要求由会员协助办理开户手续。上海当地的投资者可以亲自到上海黄金交易所会员单位公司开户，携带好证件，如果是异地客户的话，一般是通过快递文件的方式开户。需要签订两份交易协议书，身份证复件，出入金银行及卡号，公司正在办理第三方托管，然后开户，开户得到账户，打入保证金专用账户，就可以操作了。 个人投资者在办理手续时，须携带身份证复印件，正确填写《黄金现货委托代理交易协议书》和《上海黄金交易所开户登记表》，并签字，之后由会员报上海黄金交易所审批备案，把开户保证金打入会员公司在上海黄金交易所的代理账户上，由上海黄金交易所生成客户交易代码，开户即完成。交易中交易品种的品质、数量和交割地点都由金交所严格统一规定，价格以公平竞价的方式确定，详见表1。 Au(1r+D)操作指南 和纸黄金相比，Au(T+D)的优势在于可以双向操作，在价格上涨时，采取先买进后卖出的方式获利，也可以在价格下跌时，采取先卖出后买进的方式获利。买卖过程可以当天完成，交易平仓后资金得到释放，可再进行交易，大大提高了资金利用率。 和黄金期货相比，Au(T+D)的优势又在于交易时间的设置更合理。金交所于每周一至周四晚上的21:00至次日的凌晨2:30开通夜市，时差的缘故，夜间以及凌晨一般是国际金价波动最大的时间段，有了夜市交易，就能为投资者提供了更多的投资机会。特别适合白天没有时间看盘，晚上在家比较空闲的投资者，这个优势是目前国内股市和期货市场所不能及的。Au(T+D)没有交割时间的限制，每个交易日都可以申请交割，也可以无限制地持仓，不必担心因交割的时间限制而被强行平仓，投资者也可以不进行实物交收，根据行情可以通过反方向的交易平掉原来持有的合约。但需要注意的是，这个过程会产生一定比例的持仓和递延费用，递延费用一般按0.2％收取。 投资者A有10万元资金，在金价为200元／克时看涨价格，那么他可以做出先买入后卖出的操作。A在200元／克时买入2手黄金，之后金价上涨至205元／克时，A进行卖出操作，获得盈利，详见表2。 投资者B有10万元资金，在金价为200元／克时看跌价格，那么他可以做出先卖出后买入的操作。B在200元／克卖出2手黄金，之后金价下跌至195元／克时，B进行买入操作，获得盈利，详见表5。 用好潜规则 在了解了Au(T+D)的交易制度后，接下来的重点就是如何去判断金价波动了。 关注基本面 如同投资股票要分析所投资公司的各个方面情况一样，投资黄金也需要有基本面的分析。影响黄金价格波动的因素主要是美元汇率和原油价格。美元和黄金价格在一般情况下是成反比关系，即美元上涨，黄金价格下跌；美元下跌，黄金价格上涨。原油价格和黄金价格则在一般情况下是成正比关系，所以，投资者应时刻关注汇率市场、原油市场等相关市场的消息面，及时根据情况做出判断。 用好优先原则 当投资者对金价走势感觉不够明朗的时候，不宜入场交易，因为方向不明，轻易的交易容易做出错误的判断。不要盲目追求买卖点，交易中有时会为了几个点而错过机会，例如，有的投资者喜欢在整数点挂买卖单，有时价格已经接近了目标，机会很好，可是因为挂单的原因，没能成交，坐失良机。比如，投资者在190元／克的价位买入5手黄金，价格上涨至196元／克，进行卖出操作，他挂单价格是196元／克／而挂196元卖出的手数非常多，这样不得不按照时间优先的原则来成交，而后价格在196元／克的价位只是轻轻触及后随即滑落，他很可惜地未能成交。试想如果挂单195.99元／克卖出的话，那按照价格优先的成交原则，他的报单就可以成交了，实际上价格只是差了1分钱而已。 善用技术分析 在盘整突破后建立仓位，盘整的时候波幅狭窄，买卖双方势均力敌，表明市场处于平衡状态。无论是上涨还是下跌过程中的盘整，一旦盘整结束，价格就会突破向上或者向下，这时是入市建立仓位的大好时机，越是盘得久，突破后建立的仓位所获得的盈利机会就更大。比如，2007年初～8月，国际黄金价格一直在600～700美元／盎司之间盘整，起起落落，价格一直未走出盘整区间。到了2007年9月份，价格突破盘整区间，涨过700美元／盎司，此时若建立多头仓位并一直持有，到今年高位的1000多美元抛出，获利非常丰厚，而时间仅仅用了半年而已。 1