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国际大宗商品市场回顾及展望国际大宗商品价格在经历了2008年暴跌后，2009年和2010年在震荡中逐步回升，2010年5月初开始明显上升。但是在二季度以后，由于欧元区的风险加大带来金融市场波动性增强，导致大宗商品价格不断下降。不过，在近几个月，大宗商品价格有所回升，其中，食品和农作物价格上升较快，主要是由于恶劣的天气状况和一些主要粮食出口国自然灾害导致产量较预期锐减，推高了粮食价格。金属价格在近几个月回升势头较好，已经超过5月峰值，而原油价格虽然有所上升，但是仍未达到5月峰值时的价格水平。 从中期来看，大宗商品价格仍然会保持高位，新兴经济体和发展中国家经济的快速增长导致全球商品需求的持续提升，需求的上涨和供给的相对疲软会维持商品价格的上涨趋势。未来国际大宗商品价格的走势主要取决于全球经济复苏的速度和强度，其中新兴经济体的表现尤为重要。因为新兴经济体承担了大部分商品需求，尤其是中国，在国际大宗商品需求中的份额越来越大。 此外，金融市场和货币市场的波动也会蔓延到商品市场，影响大宗商品价格的稳定性。近年来，黄金、石油、有色金属和农产品等大宗商品金融属性越来越强，成为重要的保值避险工具，加上这些大宗商品大多以美元来计价，美元的走势对大宗商品价格影响日益明显。 经济危机以来，各国为刺激经济增长普遍实行了宽松的货币政策，带来了全球流动性过剩，通货膨胀压力大。目前，美欧各国经济增长疲软，欧洲央行宣布将把当前的非常规长期流动性招标措施延长至2011年第一季度末。美联储主席伯南克也表示，在完成现有的6000亿美元的二次量化措施后，还可能继续扩大国债收购。持续的超宽松的货币政策，将给商品价格走高提供动力。 国际原油市场 国际原油价格从2008年7月的峰值147美元一桶急速下跌到年末最低谷33美元一桶，在2009年伴随经济复苏，价格逐步回升。总的来说，2010年石油价格还是保持在每桶70～85美元之间一个相对稳定的水平，主要是由于发展中国家在危机过后需求强劲增长。而且，针对未来可能出现的需求增长以及保持合理水平的剩余产能以应对一些特殊情况，一些石油开采投资项目已经开始进行。 2009年随着经济的复苏，全球石油需求逐渐回升，但是2008年的暴跌使得一些石油生产者延迟了一些投资项目和开采计划，这可能会导致2009年石油供给略显不足，在一定程度上有利于石油价格的回升。2010年，随着石油价格回升，油价上涨预期强烈，一些非OPEC组织国成员加大了石油产量，缓和了全球石油需求上涨带来的压力，2010年上半年处于供大于求的状态。随着世界经济复苏，石油需求不断上扬，导致2010年第三季度需求大于供给。 OPEC原油储量占世界原油储量的79.6%，所以，原油价格走势在很大程度上要受到OPEC产量计划的影响。根据OPEC的报告，目前有足够的资源用于满足预期的需求增长，世界原油存货也比较充裕。OPEC闲置生产力仍然较高，可以有效满足需求的突然上涨；而且技术的进步可以有效提高开采效率，增加石油产能。OPEC预计，非OPEC国家2010年总的石油供应量为5192万桶/天，同时预计2011年非OPEC国家总的石油供应量会增加到5227万桶/天。 全球石油行业上游投资在经历2009年减少了22%以后也开始进入上升趋势，2010年预计会上升8%达到3530亿美元。比如在2009年开始的墨西哥湾深海的投资已经启动，能增加30万桶/天的总产量，在2010～2014年，将能够提供近60万桶/天的产能。这些投资计划可以使上游产量以每年1%的速度增长，这可以有效缓和新兴发展中经济体需求的上涨，而且还可以不用动用OPEC组织用于储备的剩余生产力。 中国石油需求从2010年石油需求波动较大，但整体还是处于比较高的位置，预计2011年石油需求会趋于平稳，与2010年相比会有所减少，但是需求量仍然较大。 经济复苏进度、美元汇率问题以及供需基本因素仍是影响2011年及未来国际原油价格走势的三大因素。就供需基本因素来看，由于全球经济活动的增强，石油的需求上涨，2010年上半年石油需求增长2.7%。这其中主要是新兴发展中经济体的经济复苏较快，需求回升主要来自非OECD国家和地区，特别是中国、印度和中东，其中中国经济的快速恢复带来石油需求增长14%，超过实际GDP增长3个百分点，对全球石油需求影响很大。但是，全球需求增长也受发达国家经济复苏缓慢的限制，如果2011年随着各国经济刺激计划的逐渐退出，经济增长还存在着不确定性。 金属市场 自2008年第三季度美国次贷危机恶化以来，国际金属市场的价格走势与金融市场，尤其是与全球股票市场的整体走势显示出了很强的一致性，反映了宏观经济对市场的普遍影响。2010年前几个季度，由于全球经济复苏的预