玉米淀粉玉米系动力不足,建议短线逢高试空.PDFVIP

研究员 郭德祥 从业资格证号：F3033701  ：021 201 7 年 7 月 7 星期五  ：guodexiang_qh@  ：上海市浦东新区向城路 288 号国华人寿大厦 9 楼 ▍银河期货农产品事业部 ▍ 玉米淀粉周报 : / 玉米淀粉 ：玉米系动力不足 ，建议短线逢高试空 一、临储拍卖 图1: 17 年临储玉米累计成交及分贷分还拍卖统计，单位：吨。 图2: 13 年产玉米分贷分还拍卖结果，单位：吨，吨/元。 资料来源: 银河期货农产品事业部 国家粮食交易中心 拍卖第10 周（7.3-7.7），本周东北地区拍卖投放530 万吨，实际成交320 万吨，其中14 年产中储包 干销售玉米投放 150 万吨，成交 136 万吨，二等成交均价 1468 元/吨，较拍卖底价溢价68 元/吨，与上周 基本持平。随着13 年黑龙江玉米底价成交170 余万吨，13 年临储玉米剩余仅300 万吨，截止目前本年度临 储投放累计成交3142 万吨。 本周14 年成交价格继续对优质玉米提供支撑，14 年吉林2 等玉米到港成本约1650 元/吨，而辽宁内蒙 地区 1 等粮成交均价均在 1600 以上，到港成本在1700 元/吨以上，这也反映了市场对优质粮源热度不减； 目前完成出库手续办理的有1800 万吨，实际出库在1500 万吨左右，占全部成交的50%左右，前期拍卖溢价 超过100 元/吨的13 年分贷分还玉米约有600 万吨，该部分粮源受成本限制前期未能出库，加上近期14 年 的拍卖粮源，这两部分是未来待出库的主力，同样也是支撑北港价格的主要力量。 从临储投放满足市场需求的角度测算，未来临储投放的数量在 1000 万吨左右，以 14 年粮源为主，另 外加上剩余的300 万吨13 年产玉米，共计1300 万吨左右，正好在七月底前分三周完成。结合前面13 年玉 银河期货 您忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 农产品事业部 研究报告 米的成交规律，未来三周成交溢价和成交率会逐步下滑，导致港口价格弱势震荡，但如果7 月底之后国家立 时停拍，市场在优质粮源不足的情况下，价格仍会小幅反弹。 二、南北港口库存及现货行情 图3: 南北港口库存变化趋势图 图4: 南北港口价格及贸易利润趋势图 资料来源: 银河期货农产品事业部 汇易网 本周，北方港口价格得到支撑，在优质货源带动下价格坚挺，以锦州港为例，新季玉米报价在 1710-1750 元/吨，2 等陈粮 1640-1680 元/吨，3 等陈粮 1560-1600 元/吨。因前期拍卖成本较高，在行情收到支撑的情 况下，北方贸易商在价格新高下出库积极性一般，加上本周船期较多，下海量偏多，北港贸易商心态稳定， 并未出现踩踏迹象。 根据最新报价，预计8 月份进口高粱价格在1750 元/吨以上，而大麦也在1700 元/吨以上，按照高粱和 大麦的价格替代关系，进口替代货源不具有优势，反而给南港价格形成了隐形支撑；本周南方港口到货仅 5.8 万吨，较上周的11.4 万吨下降了一半，而港口提货量稳定，在北方拍卖挺价及到货量不佳的影响下，价 格始终偏强，贸易商心态稳定，2 等玉米实际成交价格在1820 元/吨。 本周南方港口结转库存43 万吨，预计下周到货23 万吨，出库哦 19 万吨，库存结转增加至47 万吨， 加上前期进口高粱大麦等陆续到港，南港全部饲粮库存增加，对南港现货玉米报价形成制约。因此，在库存 有望恢复的影响下，预计南港报价不会继续走强，以震荡为主，南北价差相对稳定。 三、淀粉企业主要指标分析 银河期货 您忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分