科法斯全球国家及行业风险概览.PDFVIP

P R E S S R E L E A S E 中国，2017年7月5 日 科法斯全球国家及行业风险概览 2017 年第二季度对欧洲和俄罗斯而言是一个全新的开始，而在行业方 面，部分国家的汽车和农产品业也看到了转机。 为了让企业对全球风险有更全面的认识，科法斯除了定期对 160 个国家作个别风险评 估更新，亦将对分布在24 个国家的 13 个行业发布季度评估，这些行业占全球GDP 的 85%。 一系列评级调升表明欧洲经济增长正在加速 虽然美国经济 （A2 ，低风险）看似稳定，但各种信号互相矛盾，且财政刺激政策具体情况尚不 明确，因此需要审慎观察。尽管该国第一季度GDP 增速有所提升（从0.7%升至 1.2%），失业 率也处在近 16 年来的最低点，但家庭消费仍徘徊不前。此外，由于预期利率提高，信贷增长可 能放缓。 正在逐步复苏的能源行业风险等级已由“极高风险”调降至“高风险”水平。美国原油生产及在岸石 油服务业不断发展，由于监管放松，这一扩张势头还将持续。 欧元区的发展也积极向上，受惠于极其有利的融资条件、投资对增长的支撑，以及企业信心的 复苏都将推动欧元区经济增长。除英国（受到消费趋缓的削弱）和比利时（欧元区第四大贸易 伙伴）外，所有国家的破产数均在下降。根据科法斯预测，2017 年上述两国的破产数预计分别 增长+9%和+5% 。 这种情况下，科法斯将西班牙的评级调升至 A2 （其经济增长和外贸十分活跃），将葡萄牙调升 至A3 （欧盟委员会已提议结束该国早前实施的超额赤字措施）。 还有一些行业也呈现积极态势。受惠于原材料价格上涨和沒有灾难性气候影响农作物收成，西 欧地区风险评级及法国的农产品行业评级现下调至“ 中等风险” 。由于价格企稳以及核心市场持续 活跃，德国金属行业当前评级亦调整为“ 中等风险” 。意大利的汽车行业评级现为“低风险” 。 中欧地区国家及行业风险持续改善。本季度内，由于内需及外需增长，制药业被评为“低风险” 。 在石油精炼企业收益率及预期需求增长的刺激下，波兰及该地区级别的能源行业评级调降至“ 中 等风险” 。得益于基础设施的新进投资及汽车行业的回暖，波兰和该地区的金属行业评级也调降 至“ 中等风险” 。 包括俄罗斯、中国和印度在内的新兴国家表现各异 由于通胀水平得到控制（接近 4% ），投资及工业生产开始增长，且零售销售额也不再下滑 ，俄 罗斯经历了小幅复苏，其国家贸易风险评级升至 B。该国汽车销售量提升（2017 年+11% ）， 汽车行业已从“极高风险” 降至“高风险” 。受惠于俄罗斯的经济复苏，其他有利因素还有来自世界 银行和欧洲复兴开发银行的融资，以及政局的趋稳 ，科法斯将乌兹别克斯坦的国家评级升至 C 1 P R E S S R E L E A S E 。 在新兴亚洲地区，形势犬牙交错。中国的指标信号为红色（国家评级在2016 年6 月降至B，表 示“重大风险” ）。该国经济增长趋缓，且由于信贷条件日趋严格，破产风险提升。汽车行业（中 国及地区级别）评级提升为“高风险”，原因在于政府对内燃机车极其严格的调控措施。尽管汽车 销量减少，零售业仍可从活跃的需求中获益，评级下调为“低风险” 。在印度，由于气候状况回归 常态 ，农产品行业评级下调为“ 中等风险” 。 中东和非洲的风险提升 中东及非洲是自 2014-15 年度国家评级恶化最严重的地区。主要归咎于该地区政治动荡加剧和 油气价格的下跌。本季度，科法斯调降了数个国家的风险评级。由于其他海湾国家近期所采取 的措施，卡塔尔（A4 ）的经济增速和金融状况可能面临恶化。巴林（C ）正面临大量预算赤字 和过量债务压力。纳米比亚（B）的采矿业虽然有所复苏，但该国今年的经济前景黯淡。毛里求 斯（A4 ）在有关商务环境的国际排名中位置下滑。 行业方面的风险也在加剧，例如由于公共支出降低，阿联酋及沙特的制药业评级被降为“ 中等风 险” 。 科法斯国家评级（160 个国家）分为 8 个级别，风险从低至高分别为：A1 （极低风险）、A2 （低风险）、A3 （尚可接受风险）、A4 （可接受