运金融学第二章.ppt

第三节 金融市场 间接金融市场是指以银行等信用中介金融机构为媒介，来进行资金融通的市场，例如存放款市场。在间接金融市场上，资金所有者将资金贷放给银行等信用中介，再由信用中介机构转贷给资金需求者。不论这笔资金最后自谁使用，资金所有者的债权都只是针对信用中介机构而言的，对资金的最终使用者不具任何权利要求。 * 第三节 金融市场 (四)按交易期限划分 按偿还期的长短，市场可分为经营短期金融工具的货币市场（money market）和经营长期金融资产的资本市场（capital market）。 短期资金市场是行短期资金融通的场所，一般融资期限在一年以内，例如短期存单、票据、货币头寸和国库券等等。这类金融工具偿还期限短，流动性较高，风险较小，通常在流通领域起到货币的作用，故而短期资金市场也称作货币市场。 长期资金市场是进行长期资金融通的场所，一般融资期限在一年以上，长的可达数十年，例如股票、债券和长期资金借贷等。 这类金融资产 的偿还期限长，流动性较低，因而风险较大，但可以给持有者定期带来收入，故而又称资本市场。 * 第三节 金融市场 (五)按交易程序划分 按照证券交易的程序为依据，金融市场可以划分为发行市场和流通市场。 发行市场又称为一级市场（ primary market），以投资银行、经纪人和证券商为经营者，承担政府和公司企业新发行证券和股票的承购和分销业务，是证券或票据等金融工具最初发行的市场。证券的发行是证券买卖、流通的前提。 流通市场又称为二级市场（secondary market），主要由证券商和经纪人经营已上市的股票或证券，是金融工具流通和转让的市场。金融资产的持有者需要资金时，可在二级市场出售其持有的金融资产，将其变现。二级市场的规模和发展程度是衡量金融发达与否的重要标志。 * 第三节 金融市场 (六)按交易场地划分 按有无固定的交易场地为依据，金融市场可划分为有形市场和无形市场。 有形市场是指具有固定交易场所的市场，一般指证券交易所、期货交易所等固定的交易场地。 无形市场则是指在证券交易所外进行金融资产交易的总称，本身没有固定的交易场所，市场的概念在这里仅仅体现出“交易”的含义。无形市场上的交易一般通过现代电讯工具在各金融机构、证券商和投资者之间进行。它是一个无形的网络，金融资产可以在其中迅速转移。在当代世界大部分的金融交易均在无形市场上完成。 * 第三节 金融市场 (七) 按交易机制划分 按交易机制划分，市场可分为拍卖市场和场外交易市场。 在拍卖市场上，买卖方通过公开竞争叫价的方式来确定金融工具的成交价格，一般地说，出价最高的购买者和出价最低的出售者将在交易中取胜。 场外交易也称作柜台交易（over－the－counter），是因为这种交易最早是在银行的柜台上进行的。也有把柜台交易称作“店头交易”的，“店头”是柜台的日文译法意思完全相同。而它之所以称作“场外”是把交易所看做正式交易场所，交易所外的交易便成了“场外”交易了。 * 第三节 金融市场 (八)按金融市场作用的范围划分 按交易的融资地域和交易双方的地理距离为依据，金融市场可划分为地方金市场、区域性金融市场、全国金融市场和国际金融市场。 * 第四节 航运金融市场运行模式 一、基于融资途径的市场运行模式 二、基于市场发达程度的运行模式 三、我国航运金融市场的发展 * 第四节 航运金融市场运行模式 一、基于融资途径的市场运行模式 1、直接融资模式 基于直接融资模式的航运金融包括卖方向买方提供的商业信用、航运企业通过发行股票和债券等筹集资金等。 航运直接融资活动先于间接融资而出现，是间接融资的基础，但间接融资又大大地促进了直接融资的发展。 在现代市场经济中，航运直接融资与间接融资是并行发展、互相促进的。 2、契约融资模式 契约融资模式主要应用于航运投资信托融资领域。 * 第四节 航运金融市场运行模式 3、存款融资模式 存款融资是各个国家和地区最常见也是最主要的航运金融模式，即由金融机构吸引中短期储蓄，然后通过贷款的方式发放给资金使用者，如航运相关企业。这种融资方式的特点是“短借长贷”。 4、证券融资模式 证券融资模式，即抵押银行类的金融机构先向机构和个人投资者发行抵押证券筹集资金，再向资金需求者发放资金的融资方式。这类融资方式在美国和欧洲较为盛行。 * 第四节 航运金融市场运行模式 二、基于市场发达程度的运行模式 1、完备的航运金融模式 完备的航运金融模式是以金融机构为主体，多种信用形式相互配合，政