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电子商务企业价值理论与评估方法研究 摘 要 中国互联网经济及电子商务持续发展态势良好，电子商务作为与网民生活 密切相关的重要网络应用，已经成为十大网络应用之一，开始逐步真正地走向 商务活动的各个环节和各个领域。伴随着越来越多的电子商务企业的产生和发 展，电子商务企业成为风险投资家青睐的目标。而对于所有投资者而言，如何 评估电子商务企业的真正价值是摆在他们面前的一大难题，建立起一套适用于 电子商务企业的价值评估理论体系和评估方法成为风险投资过程中确定投资价 值的关键问题。 本文首先系统地综述了国内外关于企业价值评估方面的文献，指出企业特 别是高新技术企业价值评估理论及其模型的研究现状及其存在的问题，并针对 电子商务企业的特点，提出网络经济时代的电子商务企业价值理论基础是以顾 客终生价值理论为导向的，并采用以顾客为基础的企业价值评估模型(CLV模 型)为评估工具。该模型从一个不同的视角，认为顾客数量的增长服务随机分 布，给出了电子商务企业顾客数量变化的发散性和顾客数量的可能性分布。针 对电子商务企业存在的正反馈现象、网络外部性效应这一特性及企业破产情形 可能发生的实际状况，从未来顾客数量变化的二叉树状态，所有顾客价值的倒 推法计算以及贴现法计算企业价值三个方面对模型予以修正。 通过研究本文得出，电子商务企业中顾客是利润的源泉和投资价值之所在，‘ 顾客终生价值理论为电子商务企业价值评估方法提供了一套新的思维范式。顾 客数量与每名顾客每一时期所产生现金流相乘得到总的顾客价值，再选择一个 合适的风险调整折现率，通过逐个时期倒推的过程来计算所有顾客的价值。同 时加上目前节点顾客所产生的现金流，这样就评估出顾客终生价值，从而得到 企业价值。最后，对本文的研究进行总结，并就进一步研究的可能和方向进行 了展望。 关键词：电子商务企业 价值理论 顾客终生价值 模型 Value ValuationMethodsof onthe and Study Theory theE--Commerce Enterprises ABSTRACT In ofInternet andE-Commerceis China，sustainable Economy development havebecomeoneofthe tenweb in e-commerce．E—commerce top goodshape the network is relatedto closely applications，asimportantapplications，which toall ofbusiness Internet have to toward users，reallybegungradually aspects activitivesandall and ofa fields．Accompaniedbygenerationdevelopment numberofe—commercebusinesses．e-commerceventure growing capitalist havebecometh