几个著名投资理论.docVIP

（连载）成功交易者的习性：充足 （连载）成功交易者的习性：充足 （连载）成功交易者的习性：目光 （连载）成功交易者的习性：从容 （连载）成功交易者的习性：概率 （连载）成功交易者的习性：控制 （连载）成功交易者的习性：控制 （连载）成功交易者的习性：接受 （连载）成功交易者的习性：接受 （连载）成功交易者的习性：超然 名家法则(1)——沃伦·巴菲特 来源158china ( 日期：2004-03-10 09:09) -------------------------------------------------------------------------------- 　　巴菲特无论是评估一项潜在交易或买进股票时，他会首先以企业主的观点出发，衡量该公司经营体系所有质与量的层面，财务状况以及收购价格。巴菲特遵循自己的定律从事投资。这些定律企业、经营、财务和市场定律。 　　巴菲特的企业定律考察企业的过去、现在和未来，对企业的经营状况和长期发展的远景作出全面了解。 巴菲特对管理人员最高的赞美是：永远以身为公司负责人的态度作为行事与思考的准则。管理人员把自己看成是公司负责人，就不会忘了公司最主要的目标，即增加股东持股的价值。同时，他们也会为完成这一目标，作出理性的决定。 所谓巴菲特的经营定律主要有以下几点。 1． 管理阶层是否有理性？ 2． 整个管理阶层对股东是否坦诚？ 3． 管理阶层能否对抗“法人机构盲从的行为”？ 巴菲特的财务定律 1． 把重点集中在股东权益报酬率，而不是每股盈余。 2． 计算“股东盈余”，以得知正确的价值。 3． 寻求拥有高毛利率的公司。 4． 每保留一元钱的盈余，公司至少得增加一元钱的市场价值。 巴菲特的市场定律 巴菲特认为投资者的行动取决于股票价格和实质价值之间的差额。如果公司股票的市场价格低于该公司股票的实质价值，一个理性的投资者应该购买这家公司的股票。反之，当股票的市场价高出它的实质价值时，投资者就不应考虑购买这家公司的股票。 1． 企业的实质价值是什么？ 2． 是否可以在企业的股价远低于其实质价值时，买进该企业的股票。 另外，巴菲特将目光盯住具有简单而稳定特性的企业，来增加他正确预测现金流量，获得长期且稳定的回报。 名家法则(2)——班杰明·葛拉汉 来源158china ( 日期：2004-03-10 09:12) -------------------------------------------------------------------------------- 班杰明·葛拉汉是公认的价值投资鼻祖、财务分析之父。 按葛拉汉的理论，投资者一开始就应以净资产值作为基本出发点。公司的实质价值大部分是来自于可以量化的固定资产、股利以及从过去至现在连续五年间的盈余状况。如果以此实质价值作为投资的依据，那么投资人的风险将是有限的。 葛拉汉的选股标准与投资准则归纳起来可有以下几点： 1． 收益率至今是信用评级为AAA债券的2倍。 2． 股价利润比例（P／E）是以往5年最高数字的40％。 3． 股息至少是 AAA级债券利息的 2／3。 4． 股价不应超过帐面价值的2／3，最好是净流动资产的 2／3。 5． 贷款不应超过帐面净资产。 6． 流动资产应2倍于流动负债。 7． 所在债务应不超过流动资产的2倍。 8． 过去十年的利润成长率至少为年均7％。 葛拉汉投资准则的实质是在于认识企业的内在价值，而不是市场的情绪波动。 名家法则(3)——威廉·奥尼尔 来源158china ( 日期：2004-03-12 16:19) -------------------------------------------------------------------------------- 奥尼尔将他的投资理念精华集中起来，定义出一个模式：CANSLIM。是尚未发动大涨势的潜在优秀股票所独具的特质，充分理解这些特质，就有机会把握这些股票大涨之前的投资契机。 C= 当季股票纯收益。在美国股市，上市公司公布每季度报告，而绩优涨势股往往在它发动大涨前，显示出季度每股收益率常比去年同期有近70％的增长。好股票在它价格大涨前一定显示出公司有很大的收益增加。 A= 年度每股纯益成长率。表现出色的潜在优质股票，在它发动行情前五年的平均收益往往达到24％增长率。理想的情况是逐年的每股收益应该比上年增长。 N= 公司具有一些新东西。指新产品、新管理阶层、新股价高点。新东西还包括新的服务内容、设备上的更新、新的管理方式。由于大多数