货币数据压制股中期运行.doc

货币数据压制股市中期运行作者:闫莉 时间: 20/09/16 虽然短期加息的可能性很小，但央行的货币政策将保持适当收紧，这一点从M1、M2数据的运行可以清楚看出，而之前市场一度认为会因为经济增速下滑而出现政策放松可能性很小。货币增速的下滑，对股市影响较为明显，这是投资者需要重点关注的。 M1、M2同比增速分别在2010年1月份、2009年11月份见顶，之后连续回落，货币增速的下滑显示央行在调控货币的供给量。当货币供给增速处于下滑阶段时，股市整体呈现调整，即股市的资金推动特征十分明显。目前M1、M2下行趋势十分明确，由此决定了未来相当一段时间股市运行都将受到压制，即使期间有上涨性质上也是调整市中的反弹，而不是牛市。 更值得关注的是，M1与M2的剪刀差从2010年4月份开始收窄，8月份收窄十分明显。历史上看，M1、M2在下行过程的收窄对股市压制十分明显，如果未来继续收窄并出现负值，即M1下穿M2，那么指数未来很有可能还有新低，但探出新低需要运行时间，结合指数的周期分析，不会出现在2010年。 综上所述，货币政策维持从紧，压制股市的整体运行，期间发生的上升只是调整势中的阶段性弹升。 重要声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。本报告版权归西南证券所有，未经书面许可，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。 西南证券研究发展中心 北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座4层 邮编：100032 电话：（0103507、3217 邮箱：market@ 网址：/ 敬请关注最后一页重要声明 重要声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。本报告版权归西南证券所有，未经书面许可，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。