新老品类表现抢眼,厨电龙头成长无忧.PDFVIP

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 老板电器 （002508 ） 白色家电/家用电器 发布时间：2017-04-26 证券研究报告 / 公司动态报告 买入 新老品类表现抢眼，厨电龙头成长无忧 上次评级：买入 报告摘要： [Table_Market] 股票数据 2017/4/25 收盘价（元） 57.58 [Table_Summary] 事件：老板电器披露 2017 年第一季度报告，公司报告期实现营业收 12 个月股价区间（元） 33.01 ～59.28 入 13.62 亿元，同比增长33.98%，实现归属净利润2.52 亿元，同比增 总市值（百万元） 42,037 长54.28%，对应EPS 为0.35 元，剔除政府补助后扣非净利润2.06 亿 总股本（百万股） 730 A 股（百万股） 730 元，同比增长33. 13% ；预计2017 年上半年公司归属净利润增速区间 B 股/H 股（百万股） 0/0 将在20%至40%之间，对应归属净利润区间为5.07 亿元至5.92 亿元 日均成交量（百万股） 8 历史收益率曲线[Table_PicQuote] 嵌入式新品再提速，烟灶消依旧稳健：分产品来看，公司烟灶消依旧 维持了稳健表现，中怡康的统计数据显示，2017Q1 公司相关产品零售 老板电器 沪深300 额分别同比增长 16.3% 、9.7% 、13.3% ，相应的市占率分别达到了 71% 25.8%(+1.6pct) 、21.9%(+0.8%) 、21.6%(+13.3%) ，传统产品中消费向 56% 龙头品牌汇聚的大趋势依然不改；烤、蒸、微、洗四大嵌入式新品表 41% 现抢眼，报告期内销售额分别同比增长 132.62%、179.42%、99.57% 、 26% 984.54% ，龙头推动供给引领需求的新常态已经在嵌入式厨电中彰显 11% 无遗；在城镇化稳步推行以及消费升级的大背景下，稳健增长的烟灶 -4% 消与迅速爆发的嵌入式新品将共同为公司未来的增长提供坚实动力 2016/4 2016/7 2016/10 2017/1 涨跌幅（% ）