沪铝周报.PDF

研究咨询部 2014-01-13 2009-09-17 沪铝周报 研究员： 向下路径变曲折 覃 静 ：(027) 国内正值寒冬，下游消费疲弱，库存止跌回升，现货价格跟跌难涨，贴 ：qinjing@ 水幅度维持在30-50 元/吨，下游资金紧张加上买涨不买跌的心理令现货销售 更为惨淡。LME 铝破位下行，新的跌势已经展开，对国内铝价影响负面。在西 联系人： 北地区电解铝新增产能不断放量而需求有限的压力下，沪铝走走势将继续疲 李 佳 软。鉴于春节前，市场存备货需求，且价格越向下减产预期越强，短期技术 ：(027) 上有超跌反弹的需求，短期向下路径相对曲折。操作上，主力合约背靠14050 ：Lij@ 沽空的单子持有，未入市单子多观望或以短线操作为主。 相关报告 《电价政策支撑 铝价止跌整理》 2013.12.30 《“万四”失守跌势放缓》 2013.11.30 《内强外弱 沪伦比继续扩大》 2013.11.11 《供应过剩显露 沪铝重回跌势》 2013.11.7 《节后消费平淡 沪铝冲高乏力》 2013.10.14 请阅读最后一页重要声明 1 西北地区自备电厂开启速度加快，电解铝新增产能投产加速，现货压力成为期货价格不 断创下新低的主要原因，沪铝连续 5 天下跌，跌幅大于外盘。沪铝主力合约最高 14010 元/ 吨，最低13760 元/吨，收于13795 元/吨，涨跌-200 元/吨。 一、现货行情 随着沪期铝当月跌破14000 元/吨整数关口，现货价格在货源充足的无锡地区领跌之下， 纷纷下破14000 元/吨整数位，并且于周五迅速跌至13800 元/吨附近，上海更是率先探低于 13780 元/吨，并未见有持货商惜售顶价，更未见下游逢低入市；杭州地区也因近期集中到货， 成交升水难以为继，已拉平与无锡的价差。下游采购本周仍按需为主，接货量未增加，持货 商库存压力较大，出货积极主动，市场流通货源充足，供大于求情况凸显，成交难见起色。 图1：沪铝现货升贴水与近月合约价格走势图 数据来源：长江有色金属网 长江期货 二、库存变动 本周交易所库存增加，SHFE 库存为193420 吨，较上周增加6710 吨，注册仓单为11166 吨，较上周减少697 吨，可供交割数量下降；LME 铝最新库存为5459750 吨，较上周减少8200 吨，注册仓单为2363900 吨，较上周增加8850 吨。 截止 1 月9 号，现货库存：上海28.1 （+0.5 ），无锡16.8 （-0.8 ），杭州1.1 （+0.0）， 南海6