建立国家主权养老基金——来自智利的经验启示.pdfVIP

2008年 lO月 拉丁美洲研究 Oct．2O08 第30卷 第5期 JournalofLatinAnlericaIIStudies VO1．30 No．5 建立国家主权养老基金 — — 来 自智利的经验启示 · 房连泉 内容提要 近年来，在全球社会保障改革进程中，创建国家主权养老基金成为一股新的潮流和趋势。智利是社会保障私有 化改革的先驱，近年来智利对其个人资本化账户养老金制度进行 了新一轮改革和完善，并引入 了一个再分配的成分即普享 型的社会互济养老金制度。为了解决新一轮改革带来的融资成本 问题，智利利用国内丰厚的铜矿资源收入带来的财政盈 余，建立了养老储备基金。智利养老储备基金由财政部委托中央银行管理，它作为一支新兴的国家主权养老基金，与智利 主权财富基金即经济与社会稳定基金相辅相成，完全投资于境外，目前主要采取稳健的投资策略 ，投资渠道将随着投资经 验的日益丰富而多元化。 关 键 词 智利 养老储备基金 主权养老基金 政策，缩减政府开支，保持财政赢余。1997年。 一 智利养老储备基金诞生的背景 智利建立了一支 “铜稳定基金”，政府将铜业收入 的额外赢余存人该基金，以备铜价下降时政府财政 (一)铜矿业在智利国民经济中的重要地位 出现亏空。2001年，智利财政部开始实行结构性 智利经济与铜矿产业有着密不可分的关系。智 的财政赢余 目标政策，即政府根据每年财政收入的 利国内铜矿资源丰饶，已探明的铜蕴藏量达2亿吨 情况，调整政府支出和储备比例，将每年的财政赢 以上，占世界储藏量的1／3，其铜储藏量、产量和 余维持在GDP的1％左右。 出口量均为世界第一。2007年，智利铜业产值 占 (二) 《财政责任法》和养老储备基金的建立 GDP的比重高达8％，铜矿产业就业人 口占劳动力 2006年智利国内举行总统大选，3月，来 自中 总量的1％。①铜业税收和出口收入对政府财政起着 左翼政党联盟的新任女总统米歇尔 ·巴切莱特上 举足轻重的影响作用。1994～2006年期间，智利 台。新一届政府高度关注民生和社会问题，上台伊 。 铜业相关收入平均 占到整个政府财政收入的10％ 始即承诺进行社会政策改革，加大政府在教育、卫 以上，占同期国内税收的比重接近 1／7。2004— 生及社会保障领域的公共支出，以加强对社会弱势 房连泉 建立国家主权养老基金 2007年期间国际铜价进人一个快速上升周期，3年 群体的保护。社会支出的扩大需要财政资源的支 内上升了115％。尤其是2006年，国际铜价暴涨， 持，而近几年政府 良好的财政形势也为改革奠定了 市场平均价格比2005年上升 75％以上。铜价的大 基础。2006年9月27日，巴切莱特签署第20128 幅飙升为智利带来 了丰厚的税收和出口收入。到 号法令 《财政责任法》，该法的主要内容涉及以下 2007年，铜业收入已上升到政府财政收入的22％， 几方面。 这使政府财政产生了大量赢余。 第一，创建 “养老储备基金” (RRF)，为支 鉴于铜矿产业的重要性，智利国内财政政策的