下半年信贷经营环境及信贷风险.doc

下半年信贷经营环境及信贷风险近期，国内关于宏观经济走势和政策措施动向的讨论甚是热烈，左中右诸派各执一词。不管怎样，经济走势和政策动向对商业银行信贷经营的影响是无法回避的。 上半年宏观经济形势 当6月份和上半年宏观经济数据尚未出炉时，人们还幻想着6月份会不同以往，以为政策已经发挥效果。但实际情况是，越来越明显的迹象表明我国经济出现了过热，总量和结构问题并存。 上半年，我国国内生产总值同比增长10.9%，增长速度明显加快，其中二季度增长11.5%，是1995年以来增速最快的。北京市的情况是：地区生产总值3538亿元，同比增长12.3%，增幅比一季度回落1个百分点，比上年同期提高1.9个百分点。 固定资产投资增长过快、货币信贷投放过多、能源资源和环境压力加大被6月份的国务院常务会议总结为当前经济面临的三大问题。 固定资产投资增长速度加快。 上半年，全社会固定资产投资同比增长29.8%，增幅比一季度加快2.2个百分点，其中城镇规模以上固定资产投资同比增长31.3%，增幅比一季度加快1.5个百分点，比上年同期提高4.2个百分点。分经济类型看，带动投资增速上升的主要是前两年增速相对较低的国有经济。1～5月份，国有固定资产投资同比增长23.6%，增幅同比上升12个百分点，带动投资总额增幅上升4.1个百分点。 在全国固定资产投资增长中，房地产投资同比增长24.2%，增幅比一季度提高4个百分点，这是我国对房地产业采取了一系列调控政策措施的情况下发生的。从调控政策看，调控的力度相当大，但对房地产投资却几乎没有影响，这种状况表明政策落实还不到位。 居民消费价格涨幅连续回升；工业品出厂价格涨幅快速反弹，通货膨胀风险加大。 6月份，居民消费价格总水平同比上涨1.5%，涨幅连续3个月小幅增大，比3月份上升了0.7个百分点。受成品油提价和固定资产投资快速增长等因素的影响，工业品出厂价格和原材料购进价格的涨幅在最近两个月快速反弹，6月份同比分别上涨3.5%和6.6%，涨幅分别比4月份增大1.6和1.7个百分点，5月和6月的月环比涨幅均超过1个百分点。 预计下半年居民消费价格(CPI)上涨幅度将快于上半年，通货膨胀的苗头应予高度关注。 进出口增长率呈下降走势。 上半年，我国商品出口总额同比增长25.2%，增幅比上年同期回落7.5个百分点，其中二季度增长24%，增幅比一季度降低2.6个百分点，虽然出口增速回落对经济增长有不利影响，但投资增幅上升抵消了这种不利影响；商品进口总额同比增长21.3%，增幅虽然高于上年同期7.3个百分点，但二季度的增速比一季度低6.5个百分点，增速已由上升转为下降。 上半年，我国贸易顺差为614.4亿美元，相当于同期出口总额的14.3%。大规模的贸易顺差推动了我国外汇储备的增加，但只能解释同期外汇储备增量的50%左右。 货币供应量增长势头得到控制。 6月末，狭义货币M1同比增长13.9%，增幅自2005年5月以来缓慢上升，累计上升了3.6个百分点。证券市场从5月份开始恢复发行新股和用现金申购新股的因素导致企业活期存款大量增加，对M1的影响至少在2个百分点左右。M1目前的增长水平仍明显地低于2003年和2004年一季度的水平。广义货币M2同比增长18.4%，增速比前几个月略低，呈现增速回落的迹象。 金融机构人民币贷款余额增长仍然较快，外汇贷款增加较少。 6月末，全部金融机构各项贷款本外币余额为22.79万亿元，同比增长14.34%。全部金融机构人民币各项贷款余额为21.53万亿元，同比增长15.24%，增幅比去年同期高1.99个百分点，比去年末高2.26个百分点，比上月低0.73个百分点。 全部金融机构外汇贷款余额为1577亿美元，同比增长4.95%。1～6月份外汇各项贷款增加75亿美元，同比少增加87亿美元。6月份外汇各项贷款增加3亿美元，同比少增16亿美元。 能耗增速超过GDP增速。 数据显示，上半年中国原煤、原油和发电量分别为9.6亿吨、9166万吨和12687亿千瓦时，同比分别增长12.8%、2.1%和12%。考虑到原煤、发电量占到中国能源比重的80%以上，因此上半年能耗增长整体将超过GDP的10.9%增速，使得单位GDP能耗上升。 宏观经济波动的原因和政府政策走向 人民币币值低估和大规模的城市化运动是造成当前经济偏热的重要原因，我们恰好可以从这两个原因出发，理解和预测陆续出台的政府调控政策。 当前宏观经济波动的内在原因。 （1）人民币币值低估导致出口部门的过快增长、外汇储备过快增长、货币和流动性投放过快增长。流动性过多是当前经济出现过热迹象的重要原因。政府出台的一系列措施，包括提高法