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影响储蓄存款波动因素分析摘要：依据1978―2009年的统计数据，建立多元线性回归模型，对影响山东省淄博市城镇居民储蓄存款的主要因素进行实证分析的结果表明，前期储蓄是影响居民本期储蓄行为的主要因素，城镇居民可支配收入和利率水平与居民储蓄正相关，物价水平与居民储蓄相关性程度较小。因此，应从均衡发展、调整利率水平、健全社会保障制度等几方面增加城镇居民收入；此外，应缩小居民收入分配差距、改善居民消费结构。 关键词：储蓄存款波动；因素；政策建议 中图分类号：F830.48 文献标识码：Ａ 文章编号:１００３－９０３１(２０1０)12－００12－０4DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2010.12.03 一、引言 经济学理论中，储蓄是投资的源泉，在经济增长中居于重要地位。改革开放以来，随着经济发展水平和居民收入水平的不断提高，我国城乡居民存款始终保持高速增长态势。据中国人民银行统计数据显示，截至2009年末，全国储蓄存款余额260772亿元，同比增长19.68%①。高储蓄率既是支撑我国高投资和高增长的重要因素，同时储蓄偏高导致消费相对不足，也成为影响我国内需增长的突出问题。具体到淄博市，截至2009年末，淄博市储蓄存款余额1210.12亿元，比1978年末增加1183.98亿元②。从年度增长情况，增速呈现前高后低态势，1978―1995年增速较快，1995―2009年增速放缓。影响淄博市储蓄存款波动的因素有哪些，这些因素又怎样具体量化影响，针对此问题，本文选取淄博市1978―2009年32年的数据对储蓄存款波动影响因素进行实证分析。 二、理论与实证分析 （一）相关文献回顾 西方经济学界关于消费和储蓄决定的理论很多，古典经济学家大多认为储蓄与投资一样取决于利息率，而凯恩斯（1933）则认为决定储蓄的基本力量是人们的可支配收入而不是利率，利率在影响储蓄方面的作用不大[1]。杜森贝瑞（1949）认为储蓄取决于现期收入以及现期收入与以前所达到的高峰收入之比；长期因素对储蓄率的影响不大，储蓄率仅取决于经济周期中的短期因素[2]。莫迪利亚尼（1949）与弗里德曼（1957）提出生命周期假说和持久收入假说，认为消费和储蓄不只取决于短期收入，还取决于长期收入，消费者会根据效用最大化原则来安排和使用一生的收入[2]。Masson（1995）等人在研究国际私人储蓄的影响因素时认为影响居民个人储蓄的因素有政府储蓄、经济增长、个人收入水平、利率、年龄结构、贸易条件等[2]。 近年来我国学者也开始对居民储蓄行为进行研究，大多数学者认为影响居民储蓄的主要因素包括可支配收入、利率、通货膨胀率、未能投资于其他金融资产的机会成本等[3]。谢平（1993）认为1978年以来中国居民储蓄以银行存款形式快速增长的原因是个人收入的增加和金融机构网点的增多[4]。还有一些学者展开了预防性储蓄的研究，徐绪松和陈彦武建立了一个模型，将导致预防性储蓄的总不确定性分解为利率波动的不确定性和消费增长的不确定性，分别用其条件方差来表示[5]。樊潇彦、高红霞的研究表明未来收入的不确定是1985―1997年间中国居民储蓄的主要原因[6]。陈学彬、杨凌、方松则发现1994年以后，随着改革的进一步深化，居民收入和支出的不确定性上升，收益增长的替代效应增大，远期收益的正向变动将降低即期消费，并增加预防性储蓄[7]。本文是在前人研究的基础上探讨影响淄博市居民储蓄存款的因素。 （二）影响居民储蓄解释变量的选择 受社会环境的影响，目前我国居民的储蓄动机主要为预防性储蓄动机，这种宏观因素短期内不会发生根本改变，居民储蓄的长期增长趋势不变。同时我国资本市场还不够健全，居民的投资方式也很有限，居民投资对居民储蓄的分流程度有限。在以上两个条件的基础上，可以认为当前环境下，居民收入是居民储蓄的直接影响因素，两者在理论上存在相关性。 1.城镇居民的可支配收入水平。收入是影响储蓄增长的重要因素，根据凯恩斯的理论，边际消费倾向是递减的，随着可支配收入水平的不断提高，边际消费倾向会越来越低，相应的边际储蓄倾向越来越高，居民储蓄增加。 2.储蓄存款利率。利率作为消费的机会成本也对储蓄产生一定的影响。从理论上说，储蓄利率水平越高，消费的机会成本越大，居民就会减少当前消费，增加储蓄；反之，则会减少储蓄。 3.物价水平。商品价格的上升会使货币购买力下降，而实物增产升值，从而使居民的持币欲望下降，持物保值或升值获利的欲望上升。因此，物价水平与居民储蓄存款额理论上应该是负相关的。但物价水平的上升往往使人们造成货币幻觉，如果物价和收入是同比例变动的，实际购买力不变，从理论上说消费倾向也应该不变。但实际上，由于货币幻觉的存在，使人们会有不同