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浅谈金融世界大事件 主讲人：陈芳琴 浅谈金融世界大事件 一、1929-1933美国经济大萧条 二、90年初日本泡沫经济 三、1997年东南亚金融危机 四、美国次贷危机 五、欧洲主权债务危机 1929-1933美国经济大萧条 宏观经济学奠基人：凯恩斯 美国第32届总统：罗斯福 30年代美国大萧条的表现 产量和物价大幅度下降。 1929年中期，美国一些主要产品的产量开始下降。到同年秋季，局势已非常明显，无论是制造业，还是建设业，都在大幅度减少。从1929年到1934年，美国GDP是呈下降趋势的，从1929年的3147亿美元下降到1934年的2394亿美元，5年期间下降了24％。而消费价格指数在萧条期间也一直呈下降趋势，1933年的CPI与1929年相比下降了24．6％。 股市爆跌 在1929年9月到1932年6月期间，股市爆跌85％。 奇高的失业率 大萧条带来大量失业。1929－1933年，GNP下降近于30％，失业率从3％升至25％。相册 危机爆发的原因 根本原因： 资本主义生产的社会性和生产成果的私人占有性的矛盾的恶性发展. 直接原因： 市场供需出现矛盾。？ 供需矛盾逐步激化了呢？ 国民收入分配不均，贫富差距越来越大。 20年代， 5%的最富有者所占有国民收入的1/3；约60%的美国家庭收入占有国民收入的24%，仅够维持生活，这就限制了社会实际消费能力的增长，造成市场的相对狭小。 分期付款和银行信贷刺激了市场的虚假繁荣。 这种繁荣不是社会实际消费能力的增长，而是一种提前消费的形式，随之而来的必然是消费的疲软。而资本家为眼前利润驱使，盲目扩大生产，使得生产和市场的矛盾日益尖锐。 无限制的股票投机活动。 当时美国的股票投机活动非常猖獗，股票以其帐面价值的3倍到20倍的价格卖出，大大增加了金融市场的不稳定性，为货币和信贷系统的崩溃埋下了隐患。1929年10月，以纽约股市的崩溃为开端，引发了一场空前规模的世界性经济大危机。可见，股市投机活动掩盖了生产和销售之间本已尖锐的矛盾，使矛盾激化，直接引发经济危机 美国的罗斯福新政内容 从整顿金融业开始 罗斯福首先整顿财政金融体系。下令银行暂时休业整顿，经营状况不佳的勒令清盘。通过成立联邦储蓄保障公司，保证存款人的存款，以恢复银行信用。银行信誉的恢复，促进了金融体系的正常运作，它为工农业生产的恢复提供了前提保证。同时，禁止黄金出口，并宣布美元贬值40.9%，以刺激生产和对外贸易。 新政的中心措施是对工业加强计划指导。 国会通过工业复兴法，要求各行业拟定公平竞争法规，以防止盲目竞争引起生产过剩。依靠国家和垄断组织的联合力量，把资本主义生产的无政府状态纳入到有控制的轨道上。 调整农业政策 奖励农民压缩产量，目的是限制农业生产，克服生产过剩，以提高农产品价格，改善农业生产环境。 积极推行“以工代赈” 面对庞大的失业队伍，罗斯福政府实行了紧急救济。但单纯的救济只是治标不治本，国家财力也无法长期负担。因此，大力推行“以工代赈”，通过兴办公共工程，增加大量就业机会，进而刺激消费和生产，稳定社会秩序。这些措施使美国经济逐步进入良性循环轨道。 90年初日本泡沫经济 金刚柱般的大楼是日本泡沫经济的产物 20世纪80年代中后期，日本经历了一次大规模的泡沫经济过程。泡沫经济破灭后，日本进入了长达十多年的经济衰退。 日本泡沫经济的过程 日本泡沫经济迎来了最高峰 1985-1989年，日经平均股价上升了2.7倍；1986-1990年，东京、大阪等六大城市的价格指数平均增长了三倍以上。 。 1989年12月29日，日经平均股价达到最高38915.87点，此后开始下跌，土地价格也在1991年左右开始下跌，泡沫经济开始正式破裂。 日本政府改变货币政策方向 1989年5月至1990年8月，日本银行五次上调中央银行贴现率从2.5%至 6%.同时，日本银行要求所有商业银行大幅削减贷款，到1991年，日本商业银行实际上已经停止了对不动产业的贷款。 日本经济泡沫破灭 1990年，日本股票价格开始大幅下跌，跌幅达40%以上，股价暴跌几乎使所有银行、企业和证券公司出现巨额亏损。紧跟其后，日本地价也开始剧烈下跌，跌幅超过46%，房地产市场泡沫随之破灭。 日本泡沫经济的形成原因 政府实行扩张性宏观政策，矫枉过正 为消除“广场协议”之后日元大幅升值的影响，日本政府采取了扩张性的财政和货币政