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永冠能源科技集團 1589TT 品質Quality 速度Speed 團隊Team Work 卓越Excellence 2014年12月 免責聲明 本文件所載的資料或經獨立的第三方機構所核實。對於本文件中所載的任何資 料、意見是否公平、正 確、完整，本公司並無作出任何保證，閣下對本公司的研究亦不應信賴該等資料或意見是公平、正確 、完整的。 本文件所載的資料或意見是於特定日期所提供，本公司保有所有的更新權利，本公司無義務通知閣下 在特定日期後的資料更新或文件所提及的任何發展。 本公司不會針對因為使用本文件或其內容或與本 文件有關的其他原因而造成的任何損失承擔任何責任。 本文件並不構成出售或發行本公司或其在任何司法管轄區的任何附屬公司或關係人的證券的要約或徵 求購買或收購該等證券的要約或參與投資活動的誘因，或組成該等要約或誘因的一部份，亦不應解釋 為該等要約或誘因。本文的任何 或部份的事實並不構成任何合約或承擔的依據，亦不應就任何合約或 承擔加以 依賴。 閣下接受本文件，即表示同意對文件所載的資料及內容絕對保密，證券研究人員需符合司法管轄區的 證券研究的資格並遵循任何相關證券法規及限制的情形方能製作及公佈關於本公司的研究文件。 本文件僅為證券研究人員自己使用及其研究參考所提供。 文件的任何部份均不可影印、複製、轉發或直接或間接地以任何方式轉交給任何其他人或全部或部份 公佈並作任何用途。 2 Executive Summary • 永冠為全球主要風力發電機、注塑機、產 業機械廠商之首要供應商。 • 永冠的核心競爭力為：領先同業的生產規 模、深入細節的鑄造工藝、與垂直整合的 能力。 • 永冠為全球最具規模的獨立鑄造廠之一， 但目前在球墨鑄鐵產業中市場占有率僅 0.4% 。永冠將掌握產業委外製造比重日漸 增加的長期趨勢，在市場結構仍分散的球 墨鑄鐵產業中，進一步整合成長。 • 在未來的三至五年中，永冠將進一步擴大 客戶來源並切入新產品市場，以尋求營收 與獲利的穩定成長。 3 永冠的股東價值創造 核心競爭力 多元的 永續成長策略 營收來源 4 永冠的股東價值創造 核心競爭力 多元的 永續成長策略 營收來源 5 永冠的核心競爭力 深入細節的 鑄造工藝 優秀的 規模優勢 經營團隊 一站式服務 成本優勢 (垂直整合) 6 傑出的 製造工藝 深入細節的鑄造工藝 先進的材料科學