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跟踪评级报告 湖北长江出版传媒集团有限公司主体与 相关债项2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】514 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 湖北长江出版传媒集团有限公司 （以下简称“长 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 江出版集团”或“公司”）主要从事图书出版、发行、 债项信用 印刷、物资贸易以及湖北省文化地产项目建设。评级 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 结果反映了我国文化行业面临良好的发展前景，公司 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 在出版发行行业中具有一定的规模优势，具有完整的 15 长江出 版MTN001 9 5 AA AA 产业链以及图书品牌影响力较大等有利因素；同时也 反映了传统出版发行市场份额下降，文化地产项目建 设带来很大的资本支出压力，短期偿债压力较大以及 对投资收益的依赖性仍较强等不利因素。 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 综合分析，大公对公司 “15 长江出版 MTN001” 项 目 2016.3 2015 2014 2013 信用等级维持 AA，主体信用等级维持 AA，评级展望 总资产 166.97 147.06 106.19 99.34 维持稳定。 所有者权益 70.45 71.30 69.04 64.39 营业收入 41.18 125.70 48.82 43.78 有利因素 利润总额 1.72 2.79 1.82 3.93 ·国家继续出台多项政策推动传统媒体和新兴媒体融 经营性净现金流 -1.81 6.97 6.72 1.33 合发展，随着我国居民消费水平的不断提高，文化 资产负债率（%） 57.80 51.51 34.99 35.18 行业面临良好的发展前景； 债务资本比率（%） 41.54 34.84 8.72 12.18 ·公司在出版发行行业中具有一定的规模优势，仍是 湖北省主要的教材教辅出版发行主体，区域竞争优 毛利率（%） 10.08 11.99 27.71 29.50 势显著； 总资产报酬率（%） 1.03 2.31 1.87 4.41 ·公司具有图书出版、印刷、发行和物资供应的完整 净资产收益率（%） 2.40 3.67 2.49 5.79 产业链，有利于发挥产业链的协同效应，提高公司 经营性净现金流利 息保障倍数（倍） - 11.38 39.18 2.96 综合竞争力及抗风险能力； 经营性净现金流/ ·公司图书重版率较高，出版读物已形成良好的品牌 -2.10 12.34 18