03 库存04 合成胶.ppt

天胶基本面 策略：单边反弹抛空，5-9正套止盈离场，1-9价差在1500可以介入反套，1700离场 目录 CONTENTS 1 供应端 2 需求端 3 库存 4 合成胶 5 01 供应端 当前供应尚足 东南亚主产区进入停割期，泰国南部于3月底进入全面停割，关注泰国最后一轮抛储 1—2月ANRPC主要成员国天胶总产量同比下滑2.2%至171.4万吨（泰国下降12万吨）。 当前供应尚足 云南产区预计20号开割，不过当前出现白粉病的或为市场提供炒作因素，海南产区尚未开割，或将推迟开割，供应短期维持小幅宽松格局。 中国2月橡胶进口量为560,000吨，同比增加80.6%。 海南割胶意愿影响区间：13000-16000 云南割胶意愿影响区间：11000-13500 新增产量预计 6-7年一生长周期，2010年-2012年间的大面积新增种植将在2016年-2018年开始体现，2018年以前新植胶园仍将处于快速释放期 2010年新种植面积约为410千公顷，据开割率单产以及当前天胶均价估算，预计新种植面积会带来38-40万吨产量增加预计2017年整体产量约为1160万吨 02 需求端 新增销量 2月份,国内重卡市场销售8.6万辆,比去年同期大幅上涨146%，整体配套市场较好。 整体轮胎厂反应订单较好，部分表示订单排至5月。 轮胎开工率 下游库存 轮胎厂开工率整体稳定，橡胶原料价格震荡下跌，轮胎成本压力小幅下降，不过胎厂销售价格仍无法消化成本压力，继续有轮胎涨价的消息发布，尽管轮胎厂成品库存不多，不过一级经销商、二级经销商以及代理商手中库存较高，补库意愿不强，当前全钢胎需求平稳恢复，大中型全钢胎厂订单情况较好，部分企业外贸订单供货略显不足，短期预计整体开工率持稳。 03 库存 04 合成胶 丁二烯市场，主要受受中国需求持续减弱影响，听闻三月下旬有部分到港货物逐步流向非亚国家市场中，而且第三笔港口货物将从亚洲运至美国墨西哥沿岸，因国内采购指数下滑明显，听闻亚洲供应商向美国港口沿线及南非地区出口丁二烯近 13000 吨。 丁苯橡胶，主要受需求方面压力，以及两桶油不排除下旬新一轮的降价，丁苯橡胶在短期内价格偏空，不过回落空间有限，国内外丁二烯检修装置在增多，且齐鲁石化、抚顺石化丁苯橡胶装置也分别计划在 5、6 月份检修，中长线预计有所支撑。 顺丁胶，下游工厂拿货意向不高，商家库存压力大，开单进度缓慢，出货压力大，丁二烯外盘价格仍有下跌预期，成本支撑继续下降，预计顺丁胶市场延续下跌行情。合成胶价格快速下降，全乳胶、合成胶价差整体倒挂收敛，合成胶对天胶市场支撑力度下降。 利多：东南亚主产区进入停割期 整体配套市场较好 轮胎厂开工率整体稳定 利空：原料库存充足、各级经销商库存多 云南产区预计20号开割 泰国抛储 合成胶下跌 总结：基本面趋势下行，单边反弹抛空，5-9正套止盈离场，1-9价差在1500可以介入反套，1700离场 THANK YOU