财务管理计算题总结..docVIP

四、计算题（共2题，每题10分） 1.某企业目前拥有资本1 000万元，其结构为：债务资本20%（年利息为20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元），所得税率为25%。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择： 方案一：全部发行普通股，增发5万股，每股面值80元。 方案二：全部筹借长期债务：利率为10%，利息为40万元。 要求： （1）计算每股利润无差别点时的息税前利润及无差别点的每股利润额。 （2）如果企业追加筹资后，税息前利润预计为160万元，应采用哪个方案筹资。 2.某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为300%，年末速动比率为150%，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。 要求： （1）计算该公司流动负债年末余额； （2）计算该公司存货年末余额和年平均余额； （3）计算该公司本年主营业务成本； （4）假定本年赊销净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转天数。 3．某股东持有利华公司股票100股，每股面值100元，投资最低报酬率为20%。预期该公司未来三年股利零增长，每期股利20元。预计从第四年起转为正常增长，增长率为10%，计算股票的价值。 4．某公司有一项付款业务，有两种付款方式可供选择： （1）现在支付15万元，一次性支付； （2）分5年支付，每年年初支付款项分别为：3、4、5、3、2万元。 假定年利率为6%，按现值计算，则该公司应选择哪种付款方式比较合适 5.某企业现金收支状况比较稳定，预计全年需要现金400 000元，一次转换成本为400元，有价证券收益率为20%。运用现金持有量确定的存货模式计算：（1）最佳现金持有量。（2）全年现金转换成本、机会成本。（3）有价证券交易间隔期。 1. 答案 ①每股利润无差别点计算如下： 计算得出=140 ②若税息前利润为160 万元，应采用负债筹资方案。 2. 答案 （1）年末流动负债＝270／3＝90万元（2）年末速动资产＝901.5＝135万元年末存货＝270－135＝135万元平均存货＝（145＋135）／2＝140万元（3）本年销售成本＝1404＝560万元（4）平均应收账款＝平均速动资产＝（125＋135）／2＝130万元应收账款周转＝960／130＝.4次(1)计算前三年的股利现值之和:20×(P/A,20%,3)= 20×2.1065=42.13(元) (2)计算第四年以后的股利现值=2200.5787=127.314(元)(3)计算该股票的价格=100(42.13+127.314)=169944(元)第二种支付方式 P=3+4（,6％,1）+5（,6％,２）+3（,6％,3）+2（,6％,3） =15.3266 第一种方案为15万，第二种现值大于第一种，所以第一种方案好×20%×35%=14000 (2)07年净利润=200 000×(1+20%)×10%=24 000 分配后的净利润=24 000×40%=9 600 对外筹资额=14 000-9 600=4 400 (3)企业向银行申请的贷款数为4400/(1-15%)=5176.5 实际利率=（5176.5-4400）/4400×100%=17.65% 案例题2 某公司预计购买新设备为了扩大生产规模，甲方案在初始投资阶段投资100万，当年投资当年完工投产，预计使用5年，完工投产后每年现金净流量32万元；乙方案在第一年年初投资120万，需垫付流动资金30万，预计使用5年，第一年现金净流量38万元，第二年现金净流量35.6万元，第三年现金净流量33.2万元，第四年现金净流量30.8万元，第五年现金净流量78.4万元。用内部报酬率来评价该方案是否可行。 某人想开一打印兼复印室，满足附近高校学生复印的需求，经调查研究提出以下方案： （1）投资设备购价总计20万，预计可使用5年，报废时无残值收入；按税法要求该设备折旧年限为4年，使用直线法折旧，残值率为10%；计划在2008年1月1日购进并立即投入使用。 （2）店面装修费用预计4万元，在装修完工的2008年1月1日支付，预计在2.5年后还要进行一次同样的装修。 （3）预计2008年1月1日开业，前六个月每月收入3万元（已扣营业税，下同），以后每月收入4万元；耗用成本为收入的60%；人工费、水电费和房租等费用每月0.8万元（不含设备折旧，装修费摊销）。 （4）营运资金开业时垫付2万元。 （5）所得税率为30%。 （6）业主要求的最低投资报酬率为10%。 问题： 用净现值法评价该项目经济上是否可行。 案例2答案 （1）投资总现值V0=200000+40000+40000×（P／S，10％