2006 年8月7日第18 期.pdf

中海基金理财周刊 2006 年 8 月 7 日 第 18 期 中海基金理财周刊 中海快讯 截止 2006 年 8 月 4 日，国联优质成长基金 累计净值 1.3800, 国联分红增利基金 累计净值 1.3449 国联分红增利基金持续营销活动获得了圆满成功 国联分红增利基金 6 月 8 日开展“净值归一，二次发行”持续营销活动，至7 月 31 日已圆满结束，基金规模取得了重大突破，达到6.03 亿，超过了首发时的规模。目 前各地投资者的购买热情依然不减，申购数额源源不断， 良好的销售情况反映出投资 者对于“新基金的价格，老基金的价值”的认同。 管理总部在河北农行开展理财培训活动 自国联分红增利基金“净值归一，二次发行”的活动开展以来，北京管理总部在 河北地区的石家庄、邯郸、唐山、衡水、廊坊分别组织进行了五场演讲。总受训人数 大约为 1500 余人，最大规模的河北衡水采用视频转播收听收看达到 1000 余人。通过 培训活动收到良好效果，河北农行在此次持续营销活动中销售战绩名列前茅。 国联优质成长证券投资基金参与交通银行定期定额申购业务推广活动 为满足广大投资者的理财需求，中海基金管理有限公司于 2006 年 8 月 1 日至9 月 30 日参与交通银行“定期定额申购”业务的推广活动。期间在交通银行办理本基金的 “定期定额申购”业务申请的投资者，可享受连续6 次定期定额申购费率 6 折优惠。 策略分析师周记 施恒新 市场转机有望出现 本周市场继续出现调整，我们前期提示新股发行和宏观调控的压力使投资者在近期加大了抛压 的程度。从目前的趋势分析，虽然调整在继续，但与前期市场的不同也正在逐步出现。 首先，新股本周有 5 家发行，但未来速度可能放缓。中国银行目前的价格上市以后持续下跌， 目前的价格只有 3.23 元，离发行价格一步之遥。国航发行情况不理想，网下机构的参与愿望较低。 中海基金理财周刊 按照目前的情况，新股破发只是时间问题，一旦新股发行遭遇问题，市场的转机也将出现。 其次，宏观调控再次出手后，短期再调控的可能性明显减弱。近期房地产税收政策的调节对房 地产的影响极大，从草根研究角度，上海房地产销售的情况持续低迷。目前的管理层处于观察期， 只有后续数据再次大幅超出预期才可能再次进行调控。 最后，投资者的心态逐渐发生变化，入市心态逐渐趋于谨慎。前期散户投资者对市场热情高涨， 近期市场下跌后开户人数明显减少，入市也开始小心，市场的低迷也意味市场风险充分释放。 我们认为，市场持续下跌到 1500-1550 区域，考虑指数虚增因素，目前的估值吸引力正逐步体 现，优质公司的下跌提供了较好的配置机会，对于前期仓位较轻的投资者可逐步开始考虑介入机会， 市场的转机有望出现。 关注 市场评价及预期: 宏观调控和融资压力，使得A股牛市趋势曲折。调整可能贯穿整个三季度。调整的压力来自：a， 融资进程和规模超出预期；b，宏观调控预期持续笼罩A股市场；c，经过大幅上涨和充分挖掘后， A股整体估值趋于合理，市场缺少预期收益率较高的品种。 由经济增长和制度变革带动的业绩增长将成为A股上涨趋势的最重要动力。06年1季度已经成为 上市公司企业盈利的最低谷，初步判断全部A股公司06年净利润增长8%，07年增长14%。我们特 别关注人民币加速升值的正面刺激，以及新股涨幅下降、定价合理后，带来的投资机遇。比如 大秦铁路。 积极防御的配置包括三方面：1，行业配置上，关注跌出的机会。特别是“ 人民币升值 ” 线索； 2，风格配置上，我们建议投资者关注大市值板块中的个股机会。三季度融资融券政策开始实施； 新加坡市场推出A股指数期货；上海交易所可能针对部分股票放开涨跌幅，这一系列政策都可能 推动大市值股票中的部分个股有所表现；3，税制改革。可能受益于所得税率并轨、税收标准改 变的银行、证券、煤炭、饮料等行业同样值得密切关注。 大市值股票将成为市场焦点。一方面，市值加速扩容，大型股不断发售，供给增加，老股存在