实力用业绩说话发展以布局宣言！.PDF

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 实力用业绩说话 发展以布局宣言！ 2017 年02 月14 日 强烈推荐/维持 ——荣盛发展（002146）事件点评 荣盛发展 事件点评 东 兴 证 分析师：郑闵钢 券 事件： 010 zhengmgdxs@ 股 执业证书编号: S1480510120012 份 公司日前公告，公司修正于2016 年10 月27 日三季报时期公布的 联系人：梁小翠 有 业绩预告，将2016 年公司归属于上市公司股东的净利润增幅由 010 liangxc@ 限 30%-60%提升为60%-80%，即净利润总额区间为31.34 亿元-38.57 交易数据 公 亿元调升为38.37 亿元-43.39 亿元。 司 52 周股价区间（元） 8.44-6.88 证 主要观点： 总市值（亿元） 366.99 券 流通市值（亿元） 328.23 研 1．公司业绩两年蛰伏，2016 年再起！ 总股本/流通A 股（万股） 434816/388904 究 流通B 股/H 股（万股） / 报 经历两年的战略调整，公司将一度全面铺开、下沉至三四线城市的 52 周日均换手率 0.58 告 布局调整为京津冀和长三角大都市圈受益城市，伴随着公司城市布 52 周股价走势图 局战略修正和沿地产产业链的全面拓展（包括深入布局金融、丰富 地产产品线等），公司业绩也经历了两年的低增长时期。但一切的 44.3% 沪深300 荣盛发展 沉寂只是为了更好的腾飞，受益于布局城市的销售火热行情，公司 销售额创历史新高，据克而瑞统计数据显示，公司签约销售额高达 489 亿元，为未来两年高成长垫定了坚实的基础。 公司公告将2016 年公司归属于上市公司股东的净利润增幅由 -5.7% 2/15 4/15 6/15 8/15 10/15 12/15 30%-60%提升为60%-80%。根据公司前两年销售额及销售净利率趋 势进行推算，我们认为公司2016 年的净利润大幅增长来源于两方 资料来源：WIND,东兴证券研究所 面的原因：一方面2014、2015 年签约销售额大量结转，预期2016 相关研究报告 年营收将超过300 亿