金融控制、广义铸币税与经济转轨中的价格稳定.pdfVIP

《上海金融)2008年第6期 宋李健 (中央财经大学， 北京 100800) 摘要：“强金融、弱财政”曾是中国转轨经济的一个特殊现象。本文将分析造就这种特殊经济格局的主要原 因，以及这种格局对经济转轨和金融改革产生的影响。为了将金融与财政两个经济领域纳入一个统一的分析框 架，我们引入了广义铸币税的定义，即置于金融控制下的银行体系创造的存贷利息差。研究表明：广义铸币税的 存在使政府有能力弥补经济自由化过程中迅速下降的财政收入，从而使中国成功地避免了前苏东国家在转轨 时期出现的财政赤字型通货膨胀。研究结论表明，在政府建立有效的财税制度确保财政收支平衡之前，保持金 融控制是必要的。 关键词：广义铸币税；通货膨胀；经济转轨；金融控制；经济货币化 中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1006—1428(2008)06-0005-09 Abstract： Strong financial system，weak fiscal budget is a unique economic phenomenon during Chinas economic transformation．The article analyzes main reasons of this phenomenon，and measures its influence on ec0n0mic transformation and financial reforiB．The article introduces generalized seigniorage”，which is the in- terest spread collected in banking system，and utilized by government．Our research finds out that the chance of vicious infl ation is very little if the amount of fund utilized by government is less than that of generalized seigniorage、 Generalized seigniorage could be used to offset the fiscal deficit， which resulted from rapidly de。 clining fiscal revenue． Our conclusion is that it is necessary to keep financial control till the government es- tablishes effective mechanism to balance fiscal budget． Key words：Generalized Seigniorage；Infl ation；Economic Transform ation；Financial Control；Monetization 一 、 导论 人信服地证明了恶性通货膨胀对产出和增长在中短 到目前为止，中国是所有转轨经济国家之中最为 期内带来的显著的负面影响，他们研究了1960—1994 成功的经济体。中国也是唯一一个在转轨期间保持经 年间127个国家的样本数据。Bruno和Eastly将年通 济增长的国家，与前苏联经济体和经互会成员国的改 胀率超过4O％的国家定义为通货膨胀危机(按照这种 革形成了鲜明对比。 定义，前苏联和经互会成员国几乎都在转轨期间经历 转轨国家在改革初期一般都会经历严重的恶性 了通胀危机，但Bruno和Eastly的样本不包括前苏 通货膨胀。Bruno和Eastly(1995)的实证研究非常令 联)，在l960—1994年间，共有26个国家经历了通货 收稿日期：2008—04—25 作者简介：宋李健，男，中央财经大学金融学博士生，现供职于中国银监会办公厅。