让企业债券推动市场“快跑”.pdfVIP

一霪 资本市场 发展的突出亮点，企业债券更成 为市场发展的重中之重，债市也 将在完善我国经济和金融市场体 系，促进直接融资，控制金融风 险等方面，扮演越来越重要的角 色。 重点增加企业债券比重 目前，无论是从余额还是发 行量来看，我国债券市场都处在 初级阶段，特别是企业债市场发 展缓慢。统计显示，截至2007年 末，债券市场总托管余额为1 2W 亿元，其中国债 (含央票)8．3万 亿元，企业债券余额4400~元。 全年发行债券8．3万亿元，其中国 债 (含央票)6．5万亿元，企业债 发行54 l 5iL元。而据美国国债协 让企业债券推动市场“快跑 口 谷 惠 ／ 年3月5日温家宝总理在 和保监会四部委共同发布的《金 会 (S I F M A)统计，截至2007年 ／ 十一届全国人大一次会议上 融业发展和改革 “十一五”规 末，包括国债、企业债券、市政 作政府工作报告时提出，要 “优 划》中再次提出了 “大力发展债 债券以及抵押债券等在内，美国 化资本市场结构，加快发展债券 券市场”，并清晰地勾画出我国 的债券总余额超过29万亿美元， 市场”，这是继去年之后，中央 债券市场未来五年的发展蓝图。 约为G D P的2倍，其中企业债券余 再一次强调加快发展债券市场。 政策为债市发展提供了导向，这 额为5．8万亿美元，占GDPtL率超过 前不久，央行、证监会、银监会 意味着债券市场将是今年改革和 40％。 8／6 曩 。 上海投资． 资本市场 麓■ ~-? r IIITI I]1 1啊■_■ 债券市场中企业债券所占 于股权融资成本。事实上，经典 资者无法对企业信用风险进行定 比例过小，使得债券市场的融资 的公司财务理论中讨论企业的融 价，同样担保者也无法对信用风 功能发挥不足。这就限制了债券 资顺序时是把债权融资排在股 险定价。因此，双方只能选取信 市场应有的融资功