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　　企业风险预警模型的比较务管理毕业论文 摘要 企业面临变幻莫测的市场环境，财务风险无处不在，因此，企业应进步风险防范意识，建立适合于企业本身的财务预警系统，设计出相适应的财务预警模型。本文通过对企业风险类型分析的基础上，按照前瞻猜测、过程控制和事后反馈的设计思想，对我国企业建立财务预警系统提出了一些建议。 　　关键词 财务风险 财务预警系统 　　 　　Abstructthe corporation arket environment of financial risk itself and odel. On the basis of analyzing the sorts of risk， the author abided by the designing idea e advices. 　　Key 　　 　　引言 　　随着市场经济体制改革的不断深化，市场竞争日趋激烈，企业在经营过程中随时会碰到各种风险，企业必须通过对风险的识别，建立风险评估体系和进行风险控制来预防或化解风险的发生，将风险造成的损失降到最小。财务预警系统是以企业信息化为基础，对企业在经营治理活动中的潜伏风险进行实时监控的系统。它贯串于企业经营活动的全过程，以企业的财务报表、经营计划及其他相关的财务资料为依据，利用财会、金融、企业治理、市场营销等理论，采用比例分析，数学模型等方法，发现企业存在的分，并向经营者示警。 　　 　　一、 财务风险的识别 　　 　　财务危机预警分析，亦称“破产预警分析”，是以企业的财务报表为依据，利用各种财务比率或数学模型，对企业的财务状况进行检测，从而猜测企业财务失败的可能性，并发出警戒信号的过程。防范风险，首先要识别风险，公司特有的风险主要有：经营风险和财务风险。经营风险是指产品市场和生产要素市场的供求变化，以及企业内部经营治理水平不同，使得企业由于生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。而财务风险是由于负债筹资而引起的股东收益的可变性和偿债能力的不确定性，以及由于财务信息可靠性等带来的其他风险。 　　X5=产销售收进×资产总额 　　该模型通过5个变量将反映企业偿债能力的指标(X1，X4)、获利能力指标(X2，X3)以及营运能力指标(xs)有机联系起来，进行综合分析之后猜测企业风险，较之单变量预警模型更为科学。一般而言，如Z大于2.675，则表明企业的财务状况良好，发生财务危机的可能性较小；如Z值小于1.81，则以为企业存在财务危机的可能性很大，与破产企业有共同特征；如Z值介于1.81～2.675之间，则可视为企业进进“灰色地带”，财务状况极不稳定，风险较大。由此可以看出增加营运资金、保存收益、息税前利润、销售收进和进步企业市值，或者减少负债、节约资产占用，都可以减少破产可能性。这种模式给企业一个定量的标准，从总体角度检查企业财务状况，有利于不同时期财务状况的比较。但由于企业规模、行业、地域等诸多差异，使得Z值不具有横向可比性。 　　3.多元逻辑回回模型 　　在1980年Ohlson第一个将逻辑回回方法引人财务危机预警领域，他选择了1970～1976年间破产的105家公司和2058家非破产公司组成的配对样本，分析了样本公司在破产概率区间上的分布以及两类错误和分割点之间的关系，发现公司规模、资本结构、业绩和当前的融资能力进行财务危机的猜测正确率达到96.12％。逻辑回回分析方法使财务预警得到了重大改进，克服了传统判别分析中的很多题目，包括变量属于正态分布的假设以及破产和非破产企业具有同一协方差矩阵的假设。 　　4、多元概率化回回模型 　　1980年Ohlson采用概率化回回方法进行财务预警研究，他选择1970～1976年间破产的105家公司和2 058家非破产公司组成的配对样本，采用极大似然法，通过每个样本个体的破产与非破产的联合概率最大来构造模型，其研究思路与多元逻辑回回相似，不同之处是多元概率化假设样本服从标准正态分布，且寻求破产概率的方法不同，所以其缺陷类似于多元逻辑方法。 （转载自z采用人工神经网络模型进行财务预警研究，通过输进层、隐躲层和输出层的人工神经网络的模拟构建模型，具有较好的模式识别能力和容错能力，能够处理资料遗漏和错误，可随时依据新数据资料进行自我学习练习，适用于本日复杂多变的企业运作环境，但其理论基础比较抽象，对人体大脑神经模拟的科学性和正确性有待进一步加强，因而使用性大大降低。 　　我国市场经济体制的建立和资本市场的发展历史相对较短，证券法规体系不健全以及破产机制不完善阻碍了实证研究的步伐，财务预警实证研究的起步较晚，在研究方法上主要鉴戒国外的成果利用我国的数据构建类似的模型。另外，我国财务预警模型指标的选取受到财务业绩评价指标体系的影响。财务业绩评价指标体系主要