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全球主要区域保险资金投资分析 国外经验表明，投资渠道多元化可以优化保险资金投资组合，提高保险资金 投资效益，有利于分散投资风险，但拓展投资渠道也会带来更多不确定因素。因 此强化保险资金投资的风险管理显得尤为重要。美国、英国、日本等发达国家在 保险资金投资及风险管理方面积累的丰富经验，为我国在保险资金投资渠道多元 化的同时加强风险管理提供了有益借鉴。本文就保费量前三的国家进行分析，主 要从保险资金投资概况，以及保险资金投资风险管理两个方面进行说明。 分析之前先大致了解一下进几年全世界主要国家保费量的变化情况，具体见 1 表 。 表1 2013年全球保费量排名以及与2008年比较 1 2008 3.30% 从表 中可以看出 中国保费量仅占世界总保费量的 ，短短的五年 时间，占比提升到了5.99%，较2008年增长了81.52%。保费量的排名顺序没有 出现太大的变化，美国依然是全球最重要的保险市场，市场规模最大，其次是日 本，英国位居第三。中国排名第四，与英国的差距有明显的缩小。 一、美国的基本经验 （一）保险资金投资概况 20 美国是 世纪以来全球最重要的保险市场，市场规模大、保险技术先进，业 务一直以平均高于国民经济的增速稳步发展。2013年，美国拥有各种保险公司 3700多家，保险公司的投资金额为49656亿美元，增长率为3.68%，其中寿险和 健康险投资额占总投资额70%以上 （表 ）。而且，美国保险业资产规模一直在2 各类金融机构中居领先地位，保险资金与商业银行、相互基金构成证券投资市场 的重要资金来源，在所有资金来源中，保险资金占 13%-25%。 表2 2008 年-2013 年美国保险资金投资总额 单位：亿美元 项目 2008 2009 2010 2011 2012 2013 寿险和健康险投资总额 30183 30719 31962 33605 34066 34863 财产险和其它险投资总额 12054 12604 13162 13435 13829 14793 合计 42237 43323 45124 47040 47895 49656 增长率 1.92% 2.57% 4.16% 4.25% 1.82% 3.68% 数据来源：AnnualReportontheInsuranceIndustry2014 从保险资金投资结构看，寿险和健康险资金具有长期性、稳定性，对股票的 投资较少，主要投向政府和企业债券、抵押贷款和保单贷款等收益比较稳定的投 资产品；财险和其他险资金流动性较强，所以对股票的投资额度较大。但是，债 1 2 券投资在两种投资资金中均占有最大比重（图 、 ）。 图1 寿险和健康险投资结构 数据来源：AnnualReportontheInsuranceIndustry2014 图2 财产险和其他险投资结构 数据来源：AnnualReportontheInsuranceIndustry2014 从保险资金投资收益看，美国保险公司投资运营的效率较高，投资收益率较 高且波动性较小，稳定性较好，即使在金融危机期间也没有出现巨大动荡。2008 -2012 4.76% 3 年 年美国保险投资平均收益率为 ，各年度之间差异不大 （见表 ）。 表3