河南省收费还贷高速公路管理有限公司跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 河南省收费还贷高速公路管理有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 河南省收费还贷高速公路管理有限公司 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 （以下简称“公司”）作为河南省交通基础设 债项信用 施的两大国有投资主体之一，负责河南省内政 名 称 发行额度 存续期 跟踪评 上次评 府收费还贷高速公路的投融资、建设和运营管 级结果 级结果 2016/8/15- 理，公司行业地位突出，在资产规模和政府支 16 豫高管 MTN001 20 亿元 AAA AAA 2026/8/15 持等方面具备显著优势。随着在建高速公路的 2016/9/05- 16 豫高管 MTN002 20 亿元 2026/9/05 AAA AAA 通车和路网效益的显现，跟踪期内实际通行费 收入呈增长态势；同时，联合资信评估有限公 跟踪评级时间：2017 年 6 月 21 日 司（以下简称“联合资信”）关注到公司跟踪 财务数据 期内债务负担较重、财务费用规模大及存在资 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年 3 月 现金类资产(亿元) 73.00 51.40 46.88 57.27 本支出压力等因素对其信用水平带来的不利 资产总额(亿元) 1653.63 1751.30 1785.21 1805.94 影响。 所有者权益(亿元) 525.53 553.45 569.22 583.11 未来，公司新通车高速公路度过培育期 短期债务(亿元) 117.99 115.15 191.51 195.16 长期债务(亿元) 844.78 944.68 902.97 908.10 后，有望带动车流量的上升，发挥路网规模效 全部债务(亿元) 962.77 1059.83 1094.47 1103.26 应，公司通行费收入及整体利润规模将得以增 调整后全部债务(亿元) 1033.33 1114.93 1140.20 1146.40 长。同时，考虑公司在河南省高速公路领域的 营业收入(亿元) 92.89 106.69 97.32 31.45 利润总额(亿元) 12.82 26.70 15.16 13.69 重要地位，以及各级政府给予政府还贷性高速 EBITDA(亿元) 73.94 87.82 73.39 -- 公路的政策和资金支持，都将对公司中长期发 经营性净现金流(亿元) 73.23 82.69 75.39 26.63 展产生积极影响。 营业利润率(%) 79.95 77.41 78.08 87.78 净资产收益率(%) 2.41 4.79 2.63 公司经营活动现金净流量和EBITDA对待 资产负债率(%) 68.22 68.40 68.11 67.71 偿还中期票据保障能力较好。 全部债务资本化比率(%) 64.69 65.69 65.79 65.