行业整合加速,药店服务化成趋势.PDFVIP

医药生物行业 证券研究报告-行业深度报告 行业评级：增持 （维持） 行业整合加速，药店服务化成趋势 主要观点： 报告日期：2017-06-28  零售市场增速回升，连锁率不断提高 2016 年我国药品零售市场规模3377 亿元，同比增长9.2% ，增速较2015 年下滑0.6 个百分点；2017 年Q1 我国药品零售市场规模862 亿元，同比 150% 增长10.3%，较2016 年9.2%提升1.1 个百分点，增速开始回升 （从月滚 沪深300 SW 医药 100% 动年销售趋势来看增速反弹趋势更加明显）。其中处方药增速反弹更快， 2017Q1 处方药增速（10.54%）高于OTC （6.11%）。2016 年末药店达到 50% 了49.4% ，相较于2015 年提高3.7 个百分点，单体药店持续减少。 0%  整合：政策助力，行业整合加速 -50% 尽管零售药店连锁率持续提升，但我国药品零售市场整体竞争格局仍较分 -100% 散；与美日等发达国家相比，我国连锁率和集中度均有较大上升空间 （连 锁药店前 10 强市场份额仅 17.44%）。随着行业龙头基本登陆资本市场以 及行业政策导向因素，单体药店在成本、门槛以及政策等多方面存在约束， 生存空间逐步被压缩，面临退出或被收购境遇，马太效应开始显现，行业 并购和扩张加速；同时，连锁药店还有望承接医院端部分处方市场外流， 行业空间有望再扩展。  新趋势：服务驱动，升级健康管理平台 随着传统药店零售市场竞争的愈发激烈，药店急切面临转型和升级。我们 认为服务驱动是药店最重要的趋势。具体体现在：（1）药店应拓展销售之 外的问诊、慢病管理、健康管理等多元化服务，充分利用门店的入口价值， 成为社区健康管理服务。（2）发展DTP （direct-to-patient）模式，提升自 身专业能力，DTP 药房不仅提供特药销售还提供跟踪用药指导。（3）处方 外流后，药店必然药承担部分用药咨询等药事服务，引入问诊等服务将有 效获取问诊业务带来的处方增量以及提升店内流量和客户粘性。药店可提 供包括会员健康管理、社区慢病管理和养老康复、店内诊所与中医坐堂等 在内的多项服务。未来药事服务能力将是药店的核心竞争力。  上市公司：推荐龙头公司 我们重点推荐区域药店龙头一心堂（省外地区收购门店显示盈利积极信号， 从饮片种植、生产、销售到中医坐堂的中医药全产业链业务将是公司未来 医药生物行业组 新