费用投入加大,省外业务拓展加速.PDFVIP

2016 年11 月07 日 公司研究 评级：增持 （首次覆盖） 研究所 证券分析师： 孔令峰 S0350512090003 费用投入加大，省外业务拓展加速 010 konglf@ 联系人 ： 宝幼琛 baoyc@ ——博思软件 （300525 ）事件点评 联系人 ： 孙乾 S0350116100016 sunq01@ 最近一年走势 事件： 博思软件 沪深300 8.0000 博思软件发布三季报：公司前三季度实现营收 8137 万元，同比增长 7.0000 6.0000 3.02%，实现归母净利润 1231 万元，同比下降 9.88%；第三季度实现 5.0000 4.0000 营收 3039 万元，同比下降13.92% ，实现归母净利润 751 万元，同比 3.0000 2.0000 下降 27.24%。 1.0000 0.0000 -1.0000 16/07 16/08 16/09 16/10 投资要点：  公司大力开拓新市场，销售费用增加及收入季节性波动对业绩影响 相对沪深300 表现 较大 公司主营业务为财政票据电子化管理软件及非税收入信息化 表现 1M 3M 12M 管理系统等软件产品开发、销售与服务。自2016 年7 月上市之后， 博思软件 3.4 267.5 492.0 一直大力开拓山西、内蒙古等新区域市场，因此销售费用较同期增 沪深300 2.5 4.4 -3.8 加较多，第三季度销售费用同比增加 27% ，同时公司报告期加大研 发投入，管理费用同比增加 34%。除此之外，由于公司客户主要为 市场数据 2016/11/07 行政事业单位，预算投资计划制定及采购招标一般在下半年主要是 当前价格（元） 101.80 第四季度开展，因此收入存在季节波动性。销售费用增加及收入季 52 周价格区间（元） 13.99 - 136.66 节波动性使得公司三季度业绩承压。 总市值（百万） 6936.55 流通市值（百万） 1740.78  公司省外业务不断拓展，产品系列增加，未来发展空间可期 公司 总股本（万股） 6813.90 自成立以来经历了三个发展阶段，目前已经由最初的福建本地财务 流通股（万股） 1710.00 管理及会计集中核算软件提供商转变为面向全国的非税收入业务信 日均成交额（百万） 198.00 息化业内知名企业，公司两大核心产品：政府非税收入管理应用、 近一月换手（% ） 225.98 财政管理信息化软件，立足福建已推广至北京、黑