永安期货研究院晨会纪要 20170728.PDFVIP

永安期货研究院晨会纪 （所有分析与结论仅供参考，请投资者务必谨慎选择！） 宏观：王鹏 1、美联储维持利率不变，称缩表将在相对短期内启动。美联储观察人士认为，“相对短期” 这样的措辞意味着可能会在。 2、中国《证券时报》报道，证监会办公厅副主任李钢称收紧再融资为发展IPO 腾挪了空间。 3、知情人士称，中国财政部与央行已经基本就续发特别国债达成一致，计划全额续发即将 于8 月底到期的6000 亿元人民币特别国债，具体发行工作预计将于8 月中下旬展开。 4 、安信《对周期股行情的不同看法》 1）用金融机构债权与存款性公司债权规模之和的同比增速减去金融机构总资产的同比增速， 以此近似反应资金在“虚实”间的变化。可看出这次是从2016 年末开始，资金流向虚拟部 门的增速开始回落，2017 年开始下跌趋势更为明显，下半年利率水平预计将进一步上移。2 ） 央行近期逆回购操作主要是缓解缴税以及金融机构缴纳法定存款准备金等因素带来的流动 性紧张，从总量数据看，我们认为只要M2 与社融增速还未出现反弹，投资者对流动性就不 应过度乐观。3 ）预期需求在年底淡季比今年5 月水平更低，预期年底周期品价格会回到5 月低点水平（我们交流中发现当前周期股投资者的预期比我们乐观），所以投资者只是在博 弈在需求明显下行前的旺季周期现货价格带动周期股再来一波行情